全球最大酿酒商百威英博20日宣布，将以58亿美元的价格，向私募投资机构KKR和骏麒投资（(Affinity Equity Partners)手中回购韩国东洋啤酒公司，是亚洲有史以来最大私募股权通过并购退出的案例。
这一收购案使东洋啤酒公司重新成为百威英博旗下品牌。据悉，百威英博于2009年以18亿美元将东洋啤酒公司出售给KKR，以缓解一年前比利时啤酒商英博集团（InBev）和美国啤酒制造商安海斯-布希公司（Anheuser-Busch）520亿美元的兼并案(合并后即为百威英博)造成的债务负担。KKR同意支付8亿美元现金，剩下部分以债务计算，KKR之后将东洋啤酒一半的股权出售给骏麒投资。交易当时百威英博保留了回购东洋啤酒公司的权利。
据《金融时报》报道，在被KKR收购的过去5年中，尽管受到严厉的政府监管、价格控制、高额税率的影响，但东洋啤酒公司在当地啤酒市场的份额从40%升至60%，一跃成为韩国啤酒市场的领军企业。韩国啤酒消费量在2009年至2012年期间的年增长率约为2%，预计韩国啤酒市场在2012年至2022年的10年间将增长逾13%。
时至今日，百威英博的财务状况好转，决定行使当年的回购权。5年时间百威英博等于为东洋啤酒付出了40亿美元的代价，这无论怎么看都算不上一次合算的交易。当年在英博和安海斯-布希合并后，面对庞大的债务负担，董事会向40名高管许诺如果他们能帮助企业降低负债率，则奖励其公司股票作为回报。所以该公司CEO卡洛斯·布里托（Carlos Brito）迅速反应，决定出售公司价值94亿美元的资产，包括上述的东洋啤酒以及欧洲的一个分支部门。帮助百威英博渡过了债务危机，高管们也开启了财富之门。
百威英博首席执行官布里托20日发表声明称，对于投资韩国市场、与东洋啤酒公司再度合作感到很高兴，东洋啤酒公司将加强百威英博在迅速发展的亚太市场的地位，并成为亚太市场的重要贡献者。
尽管本次交易在外界看来是一次"亏本买卖"但是因百威英博股票自合并以来已经翻番，所以股东们也无话可说，当年承诺高管的期权今年将有一半可以兑现，剩余的最早要到2019年才可以行权。
百威英博此次回购一是体现了自身财务状况的好转，二是反映了在低利率环境下，公司借债意愿升高。事实上百威英博本次收购的价格尚属合理，因为2009年向KKR出售东洋啤酒的时候，该品牌PE比约为10倍，而东洋啤酒预计计2013年未计利息、税项、折旧及摊销前利润约为5亿美元，显示百威英博的回购价格的PE比为11倍左右。
同时，这笔交易是继一周前日本三得利公司以136亿美元收购美国酒业集团Beam Inc之后，亚洲有史以来最大私募股权通过并购退出的案例。不过三得利为Beam付出的溢价要高的多，PE比接近21倍。
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