北京时间本周二晚8点30分,高盛将发布2013年第四季度财报及同年年报,两小时后将召开财报会议。
华尔街分析师普遍预计,2013年第四季度高盛的业绩不及2012年同期,预计当季营业收入77亿美元,低于2012年四季度的92亿美元。
上季度高盛的营业收入为67.2亿美元,低于分析师预计的73.6亿美元,这是欧洲债务危机发生以来高盛的最差业绩表现。
研究公司Sanford Bernstein分析师Brad Hintz当时称高盛业绩不佳是整个华尔街交易收入的"全景图"。
不过,华尔街的交易业务增长乏力有多种影响因素,比如沃克尔规则(Volcker Rule)禁止银行自营交易、外汇交易量下降、大宗商品价格下跌、投资者的风险欲望低。
沃克尔规则限制了高盛的交易机构,融资成本增加、流动性池规模大、融资时间更久,这些都会限制高盛交易的资产回报。
此外,美联储缩减QE的前景吓退了一些投资者,今夏他们会逗留场外,这将极大影响高盛的净收入增长。
鉴于这种不利的交易环境,摩根大通分析师Kian Abouhossein给予高盛股票"低配"的评级。
Abouhossein在报告中指出,按说:
在固定收益、货币及大宗商品(FICC)领域更像现金投资圈的时候,高盛显然是赢家。
可现实并非如此,高盛需要的是扭转盈利下滑的局面,
让资本市场的表现回升,提振高盛投资银行在资本市场的业务、特别是固定收益,以及资产管理业绩。
花旗分析师 Keith Horotwitz预计,2013年第四季度,高盛的FICC交易收入将同比减少21%。
其实,这种交易下滑的趋势也会伤害其他银行。Horotwitz预计,美国银行、摩根大通和高盛的FICC收入平均减少11%。
只是没有哪家大银行像高盛这样依赖FICC的盈利。
摩根大通去年第三季度表现强劲,虽然交易带来的收入减少了43%,但调整后整体营业收入达到81亿美元,高于预期的76.59亿美元,
这要归功于摩根大通将业务重心由交易转向财富管理。
Abouhossein为此将摩根大通的股票评级为"超配"。
而高盛已重申不打算改变商业模式。彭博报道,高盛的股东越来越不安,他们希望高盛公开盈利目标,目前也只有高盛是未公开这样做的大银行。
高盛的董事设定了10%的股本回报率目标,公司高管如要获得长期奖金,就得达到这一目标。但即便是高盛首席执行官Blankfein也说这个目标"几乎算不上有雄心壮志"。
巴克莱分析师Roger Freeman认为,
问题在于时间,经纪商的环境向好是否足以避免(高盛)处于困境,避免不得不亮出一个明显高于实际水平的目标。
综合买方收益预期的网站Estimize数据显示,在始于本周二的财报季,高盛是唯一一家华尔街预计表现不佳的银行。
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