花旗（Citigroup Inc.）及摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）面临连续4个季度交易营收下滑的窘境，以往交易业务都是这些大投行最赚钱的生意。
花旗集团财务主管John Gerspach近日表示，该公司一季度预期交易业务的收入将下降"百分之十六七"。摩根大通不到一周前预期自己股票及固定收益业务收入将下滑15%左右。大投行纷纷爆出类似的预期或预示着交易业务的冬天已经来临。
Mercer Capital董事总经理称，"听起来，华尔街正在流血。"他还表示，"我们看到，债券投资者被去年的大跌吓怕了，我认识的人里没有一个想在投资组合中配置债券的。"
因美联储开始缩减月度购债规模，未来更是存在加息预期，投资者对于债券的交易热情也在下降。
但是不利的消息对两家银行的股价似乎并未造成太大影响，花旗股价本周微涨0.4%，摩根大通股价本周则微涨0.77%。
花旗集团CFO Gerspach称，交易业务表现不佳主要还是受固定收益部门利润下滑影响，这部分收入原来占到花旗市场营收的80%。
摩根大通CFO Jamie Dimon认为其客户的交易活跃程度降低，给其交易部门带来了收入压力。摩根大通投行部负责人Daniel Pinto称，整个固定收益行业的交易收入将会在今年或明年持稳。
知名债券投行Jefferies Group本周表示其12月至2月的交易收入只有450万美元，同比减少了11%。高盛1月份从固收、货币及商品市场（即FICC）交易业务收入同比也下滑了15%。
花旗银行去年从FICC业务中获利131亿美元，从股票市场中赚取30.2亿美元；摩根大通从FICC业务中赚得155亿美元，从股市中赚得47.6亿美元。两家银行此前都曾表示过要增强自己的股票交易部门。
债券市场寒流持续
根据美国证券业与金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)公布的数据，1月美国债券日均交易量同比下降16%，债券发行量减少了24%。全球市场规模最为庞大的美国国债市场在1月份的交易量也出现下滑，虽然只下降了1.3%。另外，公司债的交易量也出现相近幅度的缩水，而当月市政债券的交易量的下滑幅度更是达到了11%。
在整个美国债券市场中，交易量缩水最严重的是联邦国民抵押贷款协会(房利美)和联邦住房贷款抵押公司(房地美)支持的抵押债券，1月份抵押债券的日均交易量同比锐减42%，从上年同期的2933亿美元降至1703亿美元。
"抵押债券的交易量大幅下降在相当程度上与美国逐步上涨的房屋价格有关。"一位市场人士指出，"这两年，美国的房价出现逐步回升，尤其是去年房价出现较为明显的上扬。与此同时，美国的房屋按揭利率也开始出现上涨，这就意味着之前还买得起房的一部分人已经"望房兴叹"了，尤其是那些原先处于观望或寻找阶段的潜在购房者可能放弃原先的购房计划。购房意愿的降低以及购房人数的减少势必影响抵押债券的交易量。"
而在华尔街银行遭遇来自市场的冲击之时，美国政府发行国债方式的转变进一步收紧了华尔街银行的财源。
债券市场一般都分为一级和二级，美国财政部发行国债同样分为一级市场和二级市场，而作为一级交易商的投行往往会组成国债承销团向机构和个人投资者销售国债。而一级市场和二级市场之间的差价成为了华尔街银行很大一部分的利润来源。
如今，这种盈利模式正在被无情地打破。过去，美国财政部需要交易商所掌握的渠道进行国债承销，而现在，通信科技的进步使得信息的交换更加透明，承销商的作用正在减弱。比如一家对冲基金可以在一级和二级市场享有承销商和做市商般的待遇，无需像过去那样只能从承销商手中购买。
彭博社数据显示，2013年，有49%的国债交易是通过电子平台完成操作的，与此同时，发售国债时直接出售给投资者的国债规模攀升至3511亿美元，占比约17%，而2008年，这一数字仅为2.5%；一级市场交易商的数量也由巅峰时期的44家下降至目前的22家。由于电子交易平台的介入使得竞争加剧，交易商们报出的国债买卖差价也在不断缩小，利润空间的减小使得一些机构退出了这一业务领域。
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