2014年3月20日星期四

华尔街见闻: 耶伦口中的"六月个左右"意味着什么

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耶伦口中的"六月个左右"意味着什么
Mar 20th 2014, 03:37, by 林建建

今天FOMC会议后的新闻发布会上,美联储主席耶伦说:

在声明中,关于结束QE多长时间后才开始加息,我们用的措辞是"相当长的时期"。其实我们都知道,具体的期限是很难确定的。不过,很有可能是六个月。

基于各影响利率政策因素的评估结果,尤其是预期通胀率,如果低于FOMC设定的2%的长期目标,我们认为在相当长的时期里,维持当前联邦基准利率不变是合适的。

金融财经博客Calculated Risk认为,耶伦这段讲话带来了一些问题并给出了自己的看法:

1) 究竟是什么时候开始加息?

2) 这个决定还需要取决于什么条件吗?

3) 这还算新闻吗?

下图是FOMC缩减QE的日程表(注意:日程表并非既定的,实际执行时很可能会发生实质性变化)

根据这张日程表,FOMC将于2015年1月完全退出QE。那么六个月以后,就是2015年7月,开始加息。

问题二:包括失业率和通胀率在内的数据,当然是美联储货币政策的主要决策依据。

至于问题三:这张是FOMC预期的参与人员,对加息时间预期的统计图(从2013年12月开始就几乎没有变过):

16位参与者中,有13位预期第一次加息将出现在2015年。所以说,停止宽松后6个月加息或者说2015年年中开始加息,并不算什么新闻。也许有参与者感到意外,但是耶伦的讲话和早前FOMC的预期还是相当吻合,所以不应该太吃惊才是。

Calculated Risk认为:

加息时间应该在2015年中,而且对市场来说应该是好消息。

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