2014年3月20日星期四

华尔街见闻: 高盛点评FOMC声明:经济预期总结较此前更偏鹰派

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高盛点评FOMC声明:经济预期总结较此前更偏鹰派
Mar 20th 2014, 00:23, by shuzi

美东时间3月19日,美联储公布了3月FOMC声明。高盛经济学家Jan Hatzius对声明进行了点评。高盛认为,经济预期总结(SEP)中对政策利率的阐述,较12月更偏鹰派。3月声明表示,美联储前瞻指引更偏向定性化,较为中性。高盛点评主要包括六个要点。

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1. 官员们对2014年底联邦基金利率的预期中位值维持在0.13%。不过,对2015年底联邦基金利率的预期中位值提升了25个基点至1%;对2016年底联邦基金利率的预期中位值提升了50个基点至2.25%。官员们对更长时间范围内的联邦基金利率预期中位值维持在4.0%。3月,只有2名官员认为2016年开始加息,而12月时是3位官员。

2. 委员会采用了定量的前瞻指引。高盛认为前瞻指引较为中性。美联储的阐述包括:

"对于将联邦基金利率维持在0~0.25%有多久,委员会将评估实际与预期情况,看是否朝着美联储最大化就业和2%通胀目标前进。委员会在评估过程中,将考虑广泛的信息,包括劳动力市场情况、通胀压力指标、通胀预期和金融环境发展的相关信息。基于对这些因素的评估,委员会认为,在资产购买计划结束后,假定长期通胀预期牢牢受固,将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的,特别是当前通胀水平持续低于2%。"

"目前,委员会预计,即使就业和通胀率接近目标水平,经济状况可能使得美联储将联邦基金利率仍维持在低位一段时间,低于委员会认为的长期正常水平。"

"鉴于失业率接近6.5%,委员会更新了前瞻指引。委员会更改前瞻指引不意味着近期声明中阐述的货币政策意图改变了。"

3. 美联储将近几个月经济活动增速放缓,部分归为天气原因。美联储对家庭支出和商业固定投资的阐述从"更为迅速地前进",转变为"继续前进"。美联储对通胀和通胀预期的阐述没有改变。

4. 与市场预期一致,委员会自4月起,继续缩减每月购债额度100亿美元,达到550亿美元。纽约联储官网显示,操作参数没有改变。

5. 明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota投了反对票,提出的异议是鸽派的,他指出,委员会对"致力于将通胀提升至2%目标水平"的阐述不够强有力。

6. 关于与会者的经济预期:

2014年四季度失业率中心趋势的中间点被下调0.25个百分点至6.2%,2015年四季度失业率中心趋势的中间点被下调0.2个百分点至5.75%,2016年四季度失业率中心趋势的中间点被下调0.15个百分点至5.4%。此外,长期或是结构性失业率被下调0.1个百分点至5.4%。2014年实际GDP增速被下调至2.9%,2015年实际GDP增速被下调至3.1%,2016年实际GDP增速被下调至2.75%,更长时间段实际GDP被下调至2.25%。PCE和核心PCE的预期调整较小。

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