2014年5月22日星期四

华尔街见闻: 为何美联储低利率是欧洲央行的负担?

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为何美联储低利率是欧洲央行的负担?
May 22nd 2014, 10:44, by Yveline

本文作者为英国《金融时报》拉尔夫·阿特金斯(Ralph Atkins)。

对于美国民众来说,美联储维持低利率是个极好的礼物。但对于欧洲来说,情况却完全相反。

低利率或许是一种刺激美国疲弱经济的积极尝试,但在欧洲却可能引发节外生枝的复杂情况:发达国家央行之间可能就此展开恶性货币竞争,大家将争先恐后地将本币贬值,刺激经济发展。

尽管经济增长令人失望,但美联储主席耶伦屡次强调:官方利率仍将长期保持低位。然而,这却引发了意想不到的指责——欧央行行长德拉吉将批评的枪口直指美联储。

这也是可以理解的。因为如果美国国债收益率一如预期般增长,美元持续走强,欧元区通胀率就可能提高,这将为欧央行抗通胀减轻压力。

然而,事实并不尽如人意。今年以来,美国10年期国债收益率不断走低,上周甚至跌至10个月最低水平。过去一年,美元持续疲软。德拉吉已经承诺,有可能在6月采取行动。

本周日,德拉吉将有机会阻止情况进一步恶化。届时,他将主持欧央行的中央银行论坛。很遗憾,美联储主席耶伦将缺席。同时参会的还有IMF主席拉加德。

欧央行行长德拉吉正上演一场高难度的"走钢丝"。他明确地表示出对当前异常低迷的通胀状况及其长期风险的担忧。市场普遍预期欧央行将在6月货币政策会议上继续降低基准利率至负数区间。信贷宽松政策可能将鼓励银行向小型私营企业放贷,尤其南欧国家。

然而,Ralph Atkins认为:"直觉告诉我,欧央行仍将按兵不动,不会将利率降至负区间。在最好的情况下,欧元区经济重拾增长动能最终将推涨通胀率,这背后的推动力还来自于走强的美元和相对走弱的欧元。"

但是,若上述这些没有发生,欧央行将会发现,自己已被迫深陷在与美联储的货币大战之中。

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