2014年5月7日星期三

华尔街见闻: 风险猛于虎——你投资的是阿里巴巴还是四十大盗?

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风险猛于虎——你投资的是阿里巴巴还是四十大盗?
May 7th 2014, 04:42, by 张澄

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阿里巴巴这场声势浩大的IPO引来了无数怀揣现金的投资者。然而赶上了"阿里浪潮"的投资就一定能赚钱吗?阿里巴巴在美上市但有些方面并不受当地监管,而中国经济放缓的大背景也增加了一些不确定因素。在买股票前要看清楚你投资的是阿里巴巴还是"四十大盗"。

在阿里巴巴的F-1文件中,除了常规的投资风险之外,还包含了一些阿里巴巴特有的风险,其中有关于中国政府、阿里巴巴公司结构的潜在风险。

1、作为在美上市的外国公司,阿里巴巴计划使用纽交所和纳斯达克的特定公司管理要求豁免条例,比如,董事会大多数成员不需要是独立的,薪酬委员会不需要由独立董事组成,也不需要采用美国的董事和高管道德标准要求。

2、阿里巴巴不需要向美国其他公司那样频繁、及时地向SEC呈交报告和金融状况文件,相应地,其股东也将得到相比较小的保护。

3、阿里巴巴的合伙人有权提名公司大多数董事,雅虎和软银将在每次年会中投赞成票。这样的结构安排将限制投资者对公司的决策造成影响。

4、阿里巴巴实行符合投资工具,即可变利益实体,这将允许公司接受外国投资者通过离岸实体注入的资金。这种做法在中国较为普遍,但是目前还没有来自政府的完全保障。

5、可变利益实体还会带来一些冲突,包括董事会成员之间的利益冲突。高管作为公司董事和投资工具持有人的双重身份可能会在一些时候造成冲突。

6、投资者在美国购买阿里巴巴股票,但是可能需要遵守中国的税收规则。

7、阿里巴巴依赖于旗下支付宝,但是支付宝也是中国金融监管的主要对象之一,由此也会产生一些投资风险。

8、中国互联网基础设施系统处于工信部的严格控制之下,如果中国互联网系统出现问题,阿里巴巴将没有替代性选择。

9、阿里巴巴受制于中国反垄断法的制约,任何卡特尔式的商业活动或滥用市场主导地位的行为都将导致巨额罚款。

10、中国经济增长放缓将对阿里巴巴公司带来巨大潜在风险。

11、由于阿里巴巴的大部分业务都在中国,所以普华永道对阿里巴巴的审计并不受上市公司会计监管委员会的完全审查。这可能会导致股东不信任该公司的财务状况报告。

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