阿里巴巴于美国时间昨日下午提交了IPO招股书，拟募集10亿美元。分析师普遍认为，此计划募资规模只是名义数字，一旦开始定价必然规模更高。英国《金融时报》从知情者处获悉，以预计估值算，IPO规模可能增加到200亿美元，那将是美国史上最大IPO。
招股书披露：
· 业绩方面，去年淘宝、天猫等中国零售平台商品成交总额（GMV）合计2480亿美元，移动端GMV约占平台总额的15%。截至去年底，淘宝和天猫的活跃买家数逾2.31亿，活跃的卖家数约800万。去年12月，1.45亿活跃用户通过移动端访问淘宝等零售平台。
· 持股方面，最大股东日本软银集团持约7.97亿股，占比34.4%，其次是持股占比22.6%的雅虎，个人大股东包括持股8.9%的阿里巴巴董事局主席马云、持股3.6%的联合创始人蔡崇信；
· 若以阿里巴巴4月股价每股50美元计算，雅虎持股价值约260亿美元，但按照此前协议，雅虎将在IPO期间出售2080万股，约等于持股规模减半。
结合近年来阿里巴巴的拓展轨迹来看，华尔街见闻网站参考一财网整理内容归纳了招股书体现的几大要点：
1、电商生态是核心 移动端交易占比近20%
阿里巴巴在淘宝、天猫、聚划算及在电商领域的种种布局号称"阿里巴巴电商生态系统"，淘宝、天猫与聚划算三个零售平台去年的GMV超过eBay和亚马逊，跃居全球首位。
去年第四季度，移动端GMV占比达19.7%，前年同期仅有7.4%。艾瑞数据显示，去年阿里巴巴旗下手机淘宝等移动客户端的GMV达到人民币2320亿元，占中国移动端电子商务交易总额的76.2%。
今年阿里巴巴还全资收购高德地图、投资银泰集团，与移动端结合，推进O2O战略，搭建线上线下结合的交易平台。阿里巴巴在招股书中自称买家、卖家和第三方服务供应商"这一生态系统的管家"。
科技博客Pandodaily评论称，阿里巴巴在招股书中披露的数字比亚马逊的更亮眼，展现了在电子商务领域的统治地位。
2、平台增长与收入同步 生态圈向亚马逊看齐
收入随着平台交易额增多而增加，利润率也不断提高。去年第二至第四季度，阿里巴巴的营业收入同比增长约57%，净利润率为43.8%，始于2009年4月1日的2010财年净利润率为-7.5%。
中国在线零售交易占总零售市场的份额仅为7.9%。艾瑞咨询预计，到2016年，中国在线零售市场的普及率将达到11.5%，规模达3.79万亿元。
这意味着从2013年到2016年，中国在线零售的年复合增长率为27.2%。阿里巴巴集团的收入增长与平台交易额的增长基本保持同步。
国外分析数据显示，目前交易平台的交易额占亚马逊交易总额的30-40%，去年GMV占总体营业收入的60-70%。PayPal对eBay的贡献率达到45%。
去年阿里巴巴移动端GMV370亿美元，相当于公司GMV总额的15%。
若阿里巴巴的C2C商务模式GMV达到人民币1.04万亿元（逾1670万美元），据GMV与市值比对等推算，C2C方面的市值约为788.9亿美元。
3、屡次并购带来估值增益
招股书显示：截至去年底，阿里巴巴集团拥有的现金及等价物和短期投资约为78.76亿美元。
阿里巴巴最近增持新浪微博被视为探路美国资本市场之举。新浪微博今年4月17日IPO后，阿里巴巴兑现增持股份，持股比例增至32%，共持有6513万股。以本月5日新浪微博收盘价每股19.75美元计算，阿里巴巴持股市值12.86亿美元。
近年来阿里巴巴的其他主要股权投资包括：
· 去年10月10日增资11.8亿元控股天弘基金，持股比例达到51%。
· 今年1月23日，阿里巴巴联手云锋基金，以每股0.3港元发行中信21世纪有限公司44.23亿股，涉资约13.2亿元，相当于扩大后股本的54.33%。本月5日中信21世纪报收每股5.21港元，阿里巴巴持有的44.23亿股浮动市值230.44亿港元，为1月入股成本的17.36倍。
· 今年3月，阿里巴巴完成认购海尔集团2%的股份，同时投资入股海尔旗下物流企业，最高可获得约35%的股权。交易总金额约28.21亿港元。
· 今年3月31日，阿里巴巴宣布以53.7亿港元战略投资银泰商业集团，交易完成后将持有后者9.9%的股份，及总额约37.1亿港元的可转换债券。
· 今年4月28日，阿里巴巴联手云锋基金，投资优酷土豆12.2亿美元，将持有优酷土豆6.5%的股份。
阿里巴巴还达成了一批规模相对较小的收购交易，如投资收购友盟0.8亿美元、投资"美国在线"的物流服务商shoprunner0.75亿美元、投资Quixey0.5亿美元，投资拍拍贷0.35亿美元，以约2.94亿美元收购高德地图28%的股份。
上月阿里巴巴还与高德达成协议，将收购高德72%的股权，这部分股权估值约15亿美元，今后高德将成为阿里巴巴的全资子公司。
4、公司治理：合伙人制度
去年盛传阿里巴巴可能选择港交所上市，但该公司的合伙人制度被视为"双重股权结构"，与港交所的平等对待所有股东要求不符，这也影响到阿里巴巴最终今年公布赴美上市。
目前阿里巴巴合伙人组织一共有28个成员，包括22名阿里巴巴集团的管理层和6名关联公司及分支机构的管理层。除了马云和蔡崇信为永久合伙人外，其余合伙人在离开阿里巴巴集团公司或关联公司时，即从阿里巴巴合伙人退休。
每年合伙人可以提名选举新合伙人候选人，新合伙人需要满足在阿里巴巴工作或关联公司工作五年以上；对公司发展有积极的贡献；高度认同公司文化，愿意为公司使命、愿景和价值观竭尽全力等条件。
所有阿里巴巴的合伙人必须持有一定比例的公司股份，有权独家提名多数董事会成员。阿里巴巴合伙人提名的董事候选人，需要先经全体合伙人投票通过，再经股东大会投票通过，才能成为董事会成员。
和一般意义上的双重股权结构有所不同，阿里巴巴合伙人制度并非将高投票权的股份集中在几个创始人手中，而是由一个每年不断吸收新的合伙人成员的团队来管理。
据马云、蔡崇信、软银和雅虎达成的投票协议，软银和雅虎要赞同阿里巴巴合伙人提名的董事候选人。在软银持有的股份中，超过30%的部分，其投票权将被赋予马云和蔡崇信指定的投票信托。当软银的持股比例在15%以上时，软银有权提名一名董事。
阿里巴巴董事会现有4名成员，分别为马云、蔡崇信、孙正义和Jacqueline D.RESES。IPO后，董事会成员将增加至9名。
以下《华尔街日报》图表展示了阿里巴巴主要股东的持股比例。
以下是去年阿里巴巴财务及运营方面的重要指标数据：
以下是阿里巴巴自制图表展示了该公司1999年以来的成长历程：
在递交IPO招股书几分钟前，马云通过内部邮件宣布了正式申请IPO的消息，称"上市从来就不是我们的目标，它是我们实现自己使命的一个重要策略和手段，是前行的加油站"。
面对上市后可能面临的各类评论，马云说，"回应这一切最好的办法是用我们感恩和敬畏的心态，一如既往的追随'让天下没有难做的生意'的使命，专注工作，让小企业成功，让时间让结果去说明一切。"
马云最后重申，阿里巴巴在上市后仍将坚持公司的使命和原则，才能实现102年企业的愿景，"我们相信做任何艰难的决定，不管是在过去还是将来，坚持原则才是对各方利益最大的尊重和保护。
一财网公布的上述马云邮件全文如下：
新的机会 新的挑战 新的征程
各位阿里人，
几分钟后我们将会正式向美国证劵监管委员会首次递交上市注册登记书。这将意味着阿里巴巴即将进入新的挑战时代。
15年前，阿里巴巴18个创始人立志创建一家中国人创立的属于全世界的互联网公司，希望能成为全球十大网络公司之一，成为一家能生存102年的企业。15年过去了，我们幸运的生存了下来。我们活的比我们当年想像的好得多。
我们明白这不是因为我们多么的努力，或者是多么的聪明能干让我们走到了今天，而是因为我们幸运的生活在这个时代。感谢互联网，感谢生气勃勃的年轻人，感谢在一路相伴的创业者和追梦人，感谢这个国家改革和开放的进程。。。
我们深知，我们生存下来不是因为战略多么的宏远，执行力多么的完美，而是我们十五年来坚持了"让天下没有难做的生意"这个使命，坚持了我们"客户第一"的价值观，坚持了相信未来，相信相信，坚持了平凡人一起做非凡事。
相信公司的注册登记书(内含招股书)第一版公布之后，我们将会面临各类评论。15年来，在大量的支持，赞语和掌声背后，我们从来不缺指责，批评，漫骂和质疑。回应这一切最好的办法是用我们感恩和敬畏的心态，一如既往的追随"让天下没有难做的生意"的使命，专注工作，让小企业成功，让时间让结果去说明一切。
上市从来就不是我们的目标，它是我们实现自己使命的一个重要策略和手段，是前行的加油站。但阿里人要清醒的认识到资本市场巨大利益诱惑背后有着无比巨大的无情和压力。只有很少数的杰出企业能够在资本市场持久驰骋。阿里巴巴这次在国际资本市场必将会因为规模，期待值，国界意识，文化冲突，区域政经。。。。遭遇空前绝后的挑战和压力。只有坚持我们的坚持，相信我们的相信，我们才有可能在压力和诱惑中度过未来艰辛的87年。能够面临这样全球性挑战的企业并不多，我们荣幸成为其中一个。
上市后我们仍将坚持"客户第一，员工第二，股东第三"的原则。我们相信做任何艰难的决定，不管是在过去还是将来，坚持原则才是对各方利益最大的尊重和保护。上市某种意义上是让我们更有力量去帮助客户、支持员工、守护股东利益。
最后，提醒大家注意严格遵守证券监管法规及集团的保密规定，不要对招股书做任何公开评论，所有采访须知会集团公关部，通过集团公关部进行协调。
至于每个员工的股票事宜，集团HR将会发出处理方案。这是件令人高兴的事。我们也必须坚持"认真生活 快乐工作"的原则，请大家处理好自己的财富，在照顾好自己，家人的同时，力所能及的做些回报社会的工作和捐助。谢谢大家了。
"兴于诗 立于礼 成于乐"，阿里人，过去15年我们过的很艰难，但很精彩。未来的每一天注定不会平凡，不会简单。今天不努力，我们可能看不到后天的太阳。没有一家企业会持久顺利，我们在坚持我们坚持的同时，必须为客户而变，为世界而变，为未来而变。
马云
阿里巴巴集团董事局主席
2014.5.7
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