下文阴影部分为莫尼塔公司提供的分析意见。
亚洲
国务院常务会议：进一步简政放权促进创业就业；简政放权是深化改革、加快转变政府职能关键之举。
国务院常务会议再度取消和下放52项行政审批事项，涉及减税、科研创新、促进就业等方面。行政体制改革是提高供给侧效率措施的一部分，如果能够有效执行对于中期的资源配置有利，但对于短期增长前景帮助不大；此外行政体制改革是否真正能够带来政府机构本身减肥是另一个关注点。
国务院：部署石化产业科学布局，避免盲目违规乱上。
西气东输三线中段工程获批总投资达436.48亿元。
继周二对利好消息麻木无力上涨后，昨日A股市场又呈现明显弱势，涨跌公司比例仅为1:3，市场转向全面积极依然为时尚早，需要更多经济指标和实质性政策信号的确认。而市场上创业板强于主板的风格特征进一步显现，独立于宏观周期、受益于政策热点辐射、小市值等都是成长股偏强的优势所在。但当前市场的主题热点依然缺乏持续性，不利于人气的进一步聚集，成长股的机会依然有待于全市场底部的确认。
住建部：住房供不应求短期难改变，房价增速下降因基数过大造成，部分城市房价上行压力仍在。
全国黄金行业管理座谈会：我国连续7年成为全球最大黄金生产国，去年黄金产量创新高达428吨。
世贸组织判中国稀土出口管控违背WTO贸易原则，面对裁定中国准备放弃稀土出口关税和出口配额制。
美国
美国5月ISM非制造业PMI 56.3，创九个月新高；新订单指数创2011年1月来新高，就业指数攀升。
5月ISM非制造业PMI创9个月新高，重要分项中,包括商业活动（60.9 -> 62.1）、新订单(58.2->60.5)等指数均出现大幅上升,数据进一步确立了美国经济积极向好的态势，也缓解了同日公布的ADP就业数据的低于预期的担忧（ADP服务部门就业增长较4月份放缓导致数据低于预期）。值得注意的是非制造业PMI价格分项由60.8上升至61.4的较高水平，结合近期公布的包括CPI、PPI在内的价格指标，我们提示投资者需要关注6月17、18日联储FOMC会议的内容，宽松货币政策的退出路径的讨论以及市场对此的顾虑在会议前后可能有所显现。
美国5月ADP就业人数17.9万人，创今年1月来新低，大幅不及预期。
昨天晚上美国ADP就业数据公布后黄金价格开始急剧拉升，随后又开始回落，这反映了市场的纠结之处。从今年以来，黄金价格起伏的核心逻辑在于对美国经济增长的预期，因此我们看到长端美国国债的价格走势与黄金相关性极高，但过去一个月中由于美国国债供需面的特殊因素，使得收益率不升反降，但金价仍然在乌克兰事件反复干扰的纠结中蹒跚下行。本周非农就业数据公布的时点变得关键而微妙，因为6月的FOMC会议可能是引发投资者加息预期升温的时间节点，而同时美国经济短周期在6月底到7月初又存在阶段性弱于投资者预期的可能性。
美国4月贸易逆差472.4亿美元，创两年新高，3月贸易逆差上调，投行下调美国二季度GDP增长预期。
美国5月Markit服务业PMI终值58.1，创2012年3月来最高，预期58.2，初值58.4。
欧洲
欧元区一季度GDP环比增0.2%，前值增0.3%，欧央行实施宽松政策压力加剧。
欧元区一季度GDP的下修以及PMI终值对于欧央行货币政策已经没有太多增量信息。欧央行大多数委员目前对于采取宽松措施都是持支持态度的。德国央行行长魏德曼是其中态度最为保守的，他此前曾澄清并未支持任何措施，是否宽松仍将需要取决于经济数据。而近期一系列疲软的经济数据预计将使魏德曼的态度也有所放松。去年到今年，市场一直在寻找做空欧元的机会，但欧央行的资产负债表收缩以及欧央行不够宽松的政策一直导致欧元强势。此次若仅降息，欧元仍难有流畅下行，若配合定向LTRO等措施，则欧元的下行趋势将较为确定。
欧元区4月PPI同比降1.2%，与预期持平，前值-1.6%；环比降0.1%，与预期持平，前值-0.2%。
随着欧元区价格数据的出炉，市场对欧央行在今天进行宽松的预期升温明显。目前的市场预期是欧央行将再融资利率下调15个基点至0.10，将存款利率下调10个基点至-0.10%。同时，市场预期欧央行可能再进行一定数量的量化政策。而上述利率预期已经逐渐体现在欧元区债券、利率互换等资产价格上。目前的关键是欧央行能进行多少量级的量化政策。我们认为如果数值偏向2000-3000亿欧元，则欧元可能还会有一定幅度的下跌。
欧元区5月综合PMI回落至53.2，服务业PMI创近3年新高；德意西的强劲表现抵消了法国衰退影响。
欧元区明年初有望迎来第19个成员国立陶宛，尚待欧盟财长下月底最后批准。
G7国家领导人敦促俄方从乌边境撤军，否则俄将面临更多制裁。
奥巴马：波罗申科是乌克兰的明智选择，美将帮乌恢复和平和经济增长、减少对俄能源依赖。
全球金融市场回顾：
标普500指数涨0.19%；纳斯达克综合指数涨0.41%；道琼斯工业平均指数涨0.09%。
德国DAX指数涨0.07%；英国富时100指数跌0.26%；法国CAC40指数跌0.06%。
美国10年期国债收益率上行1.3个基点，收报2.606%。
6月份交割的纽约黄金期货价格微幅下跌，收于1244美元/盎司。
6月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶102.64美元，微跌0.02美元。
伦铜大跌1.2%，达到6785美元/吨。
人民币兑美元收报6.2504，上涨0.06%，上日收报6.2541。
昨天在ISM非制造业PMI的利好下，标普500指数上涨0.19%，创历史新高，纳指上涨0.41%。经济数据方面， 虽然ADP就业数据不及预期，但5月ISM非制造业PMI 56.3创9个月以来的新高，显示了美国服务业的强劲增长势头。美国10年期国债收益率上行1.3个基点，体现了市场对未来美国经济预期的乐观。近期的经济数据符合我们美国经济持续改善的观点，同时我们也认为这样的改善仍将持续，支撑美股走强，同时美国国债收益率此后在大方向上仍会处于上行通道中。
周三两市低开低走，午后有所企稳但量能萎缩，两市继续收跌，创业板勉强翻红。截至收盘沪指报2025点，跌0.66%，成交575亿；深成指报7223点，跌1.34%，成交810亿；创业板报1322点，上涨0.16%，成交229亿。板块方面，有色、地产、家电等下跌，环保、网络安全等概念板块领涨。
虽然近期如PMI这类的软指数显现企稳的信号，但像地产、发电量等硬指标依然未见起色，宏观基本面是否带动市场企稳仍需进一步确认。
全球经济和金融资产追踪：
.jpg)
Daily Scope: 美国原油库存同差或将有所上升，限制WTI价格
虽然原油价格是宏观经济、供求关系、地缘政治等一系列变量共同作用的结果，但我们从库存入手可以对油价有一定判断。
根据对历史数据的分析，我们发现，与WTI价格更为相关的是美国原油库存的同差而非库存绝对水平。而原油库存的同差由可以通过两方面判断，一是季节性，二是宏观趋势。今年1至4月，原油库存持续低于去年，这一定程度上解释了WTI价格的上涨。目前已与去年的水平相当。未来两个季度，按照季节性规律原油库存应逐渐回落。但更重要的是，库存同差如何变化？实际上，美国原油库存的同差在大方向上是与美国制造业产出同比增速同进退的。根据EIA的预测，今年二、三季度制造业产出增速将稳步提升，这意味着原油库存的同差也将面临上行动力，虽然有需求的拉动但WTI价格仍将受到一定限制。
另一个需要注意的问题是，WTI是基于美国库欣地区原油交割价格的，并不代表美国整体原油价格。由于库欣至海湾地区的Seaway管道运输容量从原先的40万桶/日扩张到85万桶/日，库欣原油库存近期迅速下降，并导致WTI相对LLS折价收窄。这一变化意味着WTI受到库欣地区性库存的影响减弱。
.jpg)
Daily Scope: 美国能源信息署（EIA）周评
2014年3月，美国原油出口达到24.6万桶/日，这是15年以来的最高水平（图1）。从2013年开始，出口急剧增加，且在过去5个月中，有4个月都超过了20万桶/日。原油出口的增长很大程度上是美国原油产量增加的结果（2月原油产量为800万桶/日）。
美国公司若要出口原油，必须从美国商务部工业安全局（BIS）获得许可证。依据BIS出口管理规则第754.2条有关出口许可证的要求，以下交易可获批：从阿拉斯加库克峡湾出口；出口至加拿大且供给当地消费；与炼油或换取战略原油储备相关的出口；符合国际能源供给协议的出口；原产地为海外的原油出口；加利福尼亚重质原油2.5万桶/日限额内的出口；暂时的出口或交换。美国本土原油的其他出口许可证颁发需视情况而定。对于这些其他情况的获准出口，要求符合国家利益。
美国出口的原油基本上均输出至加拿大，且最近原油出口的增加均来自于海湾地区（即PADD3）（图2）。海湾地区原油出口在2014年一季度平均为13.4万桶/日，相对2013年3.5万桶/日的记录涨幅高达283%。在2014年一季度，几乎75%的海湾出口从德克萨斯州的休斯敦州-加尔维斯顿出港。剩余的部分从德克萨斯的亚瑟港以及路易斯安那州的新奥尔良装船。东海岸（PADD1）的出口在2014年一季度平均为30万桶/日，略低于2013年的水平，但高于2012年9万桶/日的水平。PADD1一季度的出口基本在纽约港以及缅因州的波特兰之间平分秋色。后者正是将原油输送至蒙特利尔地区的管道的起点。从中西部地区（PADD2）出口的原油一直以来则是安大略的萨尼亚炼厂的原料来源。
.jpg)
在过去几年中，除加拿大之外美国原油很少出口到其他国家。这些仅有的出口限于原产地为海外的原油再出口，原本意在供给美国炼厂的生产活动。外国产的原油被再出口至中国、哥斯达黎加、法国、韩国和墨西哥。
最近，有媒体报道称，一船在海湾地区装船的加拿大原油被运送到了西班牙。由于加拿大原油产量增加，而从该国海岸输出至全球市场的设施相对有限，生产商则寻找其他措施通向这些市场。据估计，五月初约有50~60万桶加拿大原油与50万桶墨西哥玛雅一起装船。这些加拿大原油通过铁路运至海湾地区，以确保不与美国本土原油混淆。虽然这是第一起经报道的此类运输，但它可能是铁路至油轮的原油运输的开端。未来管道至油轮的运输也可能出现，只要能够满足用于出口的外国原油不与美国本土原油混合的要求。
没有评论:
发表评论