2014年6月27日星期五

华尔街见闻: 美股屡创新高 交易量为何大幅萎缩?

华尔街见闻
 
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美股屡创新高 交易量为何大幅萎缩?
Jun 27th 2014, 13:15, by tree

近几年来,美股屡次创新高,但美股的交易量却较峰值大幅萎缩,纽约交易所跌幅为60%,纳斯达克更是高达75%。市场回荡的"寂静之声"更是让人想到席卷全球的金融危机爆发的前夕。

到底是什么原因导致交易量(以及波动性)跳水?

彭博的专栏作家Barry Ritholtz提到以下三点:

1,交易所交易基金(ETF):交易量低迷的主要推手就是被动的、低成本的指数基金的兴盛,看看他们管理的资产你就知道了,美国最大的共同基金Vanguard旗下资产2万亿美元,贝莱德资产规模是Vanguard的两倍。

如此庞大的资金进入被动投资的指数基金,股市交易的活跃程度自然大打折扣。

2,从经纪转向咨询:这个市场中大量的交易业务已经演变成了资产管理,这是一种低成本、低成交额的业务模式。

目前,摩根士丹利财富管理已经变成世界上最大的零售经纪商/投资咨询公司。去年,该公司的财富管理部门受托管理的资产(fee-based asset)在2013年增加了519亿美元,该部门客户资产的37%受托管理资产,这一比例创下历史新高。

美林同样也是如此。去年该公司财富管理部门新增的长期受托资产达到480亿美元,44%顾问的客户资产中超过半数流向该账户。

这一部分的资产绝大部分是被动管理,因为投资顾问们没有交易费激励,因此也缺乏交易动力。

3,散户离场:互联网泡沫破灭后,房地产和商品泡沫也破裂了,随着最近一次金融危机的爆发,普通老百姓(Main Street)正在放弃投资。目前市场的参与热情低迷,大家纷纷秉持现金为王的态度,交投活跃的日子早已一去不复返了。

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