在华尔街建议投资者远离债券之时,总部位于孟菲斯的投资公司FTN Financial呼吁公众,不要抛售债券。从2011年开始,FTN利率策略主管Jim Vogel和首席经济学家Chris Low就与华尔街唱反调,称债券收益率将维持在低位。事实证明,FTN是正确的。
2011年1月,10年期美债收益率达到3.49%,当时彭博新闻社对70名分析师进行调查,其中FTN是唯一一家预计收益率将跌至2%的公司。当时调查的中位数为3.75%,而2011年年终的收益率为1.88%。
2012年5月,10年期美债收益率为1.79%。Low表示,欧洲的金融动荡和经济增长缓慢可能推动10年期美债收益率跌至1.5%。当年7月,美债收益率跌至1.379的历史低位。
当前,华尔街的看空者提出,通胀出现上涨迹象,美联储缩减购债规模都是远离美债的理由。但是FTN表示,受到劳动力市场疲软的影响,美债离回到危机前水平尚有几年时间。
今年全球债市价格上涨达4.2%,为1997年美银美林追踪数据以来的最好表现。随大流的看空者错失了这一机会。在去年下跌3.4%后,今年以来,美债上涨了3.1%。
在彭博新闻社1月调查的67家公司中,包括FTN在内的12家公司预测6月30日时,10年期美债收益率将低于3%。FTN的预测为2.6%。6月27日,美债收益率为2.53%。
华尔街经济学家和策略师表示自己并没有错,只是对收益率回升预估过早。彭博新闻社6月6日至6月11日进行调查发现, 针对年底美债收益率的预估中位数为3.07%。Vogel和Low的预估为2.55%。
利率期货市场显示,交易员已经降低了对目标联邦基金利率的预估。现在的价格显示,如果央行开始收紧政策,目标联邦基金利率将为3.13%,而今年年初时,目标利率高于4%。华尔街见闻网站此前提到,"债王"格罗斯认为市场高估了美联储日后的加息幅度,美联储的联邦基金利率到2018年也只有2%。
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