美国在实施旨在令金融体系更安全的新法规之后，将垃圾级企业贷款打包成顶级证券的业务从来不曾如此红火。
根据苏格兰皇家银行集团（RBS）数据，今年1至5月，美国共卖出460亿美元的贷款抵押债券（collateralized loan obligations， 简称：CLO），去年全年卖出820亿美元。摩根大通（JPMorgan Chase）也提高全年预估金额至1000亿美元，这代表今年将是CLO市场史上表现最好的一年。加拿大最大的私募公司Onex Corp.昨天也宣布将扩张CLO业务。
在有关限制银行承受风险的沃克尔规则（Volcker Rule）公布后，CLO的发行一度受挫，随后又回温。在上次信贷热潮中，CLO曾为一些史上规模最大的杠杆收购提供融资。银行曾是这些CLO的主力买家。美国银行业监管机构曾表示这些产品的承销标准过于宽松。
随着去年12月份沃克尔规则最终草案的出台，RBS数据显示，今年1月时CLO销售一度降至25.5亿美元，创2012年7月以来最低值。沃克尔规则禁止银行投资、持有CLO债券。不过在市场发展出一些顺应该规则的基金后，CLO销售在2月份立刻反弹至了94亿美元。
Onex旗下信贷投资部门表示，将在2017年底之前扩大其资产规模3倍至100亿美元。上个月该集团募资了价值10亿美元的CLO产品，为今年最大的一笔交易。
CLO证券用从投资者那里募集的钱来购买公司贷款，投资者获得收入，收入依据贷款的本金和利息计算得出，风险越高的贷款，利息越高。CLO证券的回报率高于公司债券和其它类贷款，但若企业还款出现问题，CLO证券的价格会大幅下挫。
Creditflux的数据显示，2011年欧债危机爆发时，CLO受到了很大的冲击，高风险的CLO证券价格下跌了31%~52%。标普Capital IQ LCD的数据显示，同期垃圾债券的价格仅下跌了8%。
不过，金融危机期间，与MBS抵押贷款支持证券和其它消费类贷款相比，CLO的违约较少。
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