周四,德国央行行长魏德曼重申支持欧央行上月议息会议上采取的一系列措施,称其与购债计划本质上不同。低利率缓解了欧元区国家政府财政压力,有利于政府重塑本国经济,但低利率不可维持过久。
魏德曼称,上月欧央行采取的一系列措施是为了应对低通胀。欧央行要阻止通胀徘徊在低位过久,因为这会影响欧元区经济。欧央行将密切关注最新措施的效果。不过,过度宽松的货币政策不可持续太久,否则会有金融稳定性风险,如导致房地产市场和资本市场过热。
魏德曼称,上月欧央行议息会议所作的决定与两三年前应对欧债危机的购债措施不同,预计当前决定不会把个别国家的债务风险带到欧元区系统的资产负债表中。三年前,欧央行重启购债计划,以支持西班牙和意大利,避免欧元区金融崩溃。购债计划是魏德曼坚决反对的。
6月的议息会议上,欧央行实施了负利率政策,还引入了定向长期再融资操作(TLTRO)。周四,欧央行7月会议上宣布维持0.15%的主要再融资利率、 -0.1%的隔夜存款利率以及0.4%的隔夜贷款利率不变。欧央行行长德拉吉对TLTRO进行了更多的阐释,他表示,TLTRO最大规模将达到1万亿欧元;2015年3月~2016年6月间将实施6次TLTRO;私营部门贷款TLTRO标准不包括房地产和主权债务。
周四,另一位欧央行高官——欧央行执委会委员Benoit Coeure也发表讲话。他认为,只有重振生产力才会走出低利率,这意味着各国继续加紧改革和财政紧缩。
Coeure表示,政府不应将当前低利率和市场情绪认为是放弃审慎财政政策的信号,各国政府应加快改革,以释放成长的机会。长期看,增长和健全的公共财政间不存在权衡问题。
对于欧央行新引入的TLTRO,Coeure称该工具旨在强化银行信贷支持实体经济的货币政策传导机制,具有较强业务模式的银行能充分利用好TLTRO工具。考虑到TLTRO工具的激励结构,该工具对于能够动态放贷的银行特别具有吸引力。
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