近期什么事件能最撼动金融市场，让投资者担心？是俄罗斯与西方日渐升级的紧张关系？可能未必。
当上周美国对俄罗斯施加新一轮制裁、马航MH17客机在乌克兰东部被击落时，全球股市大跌，不过随后没过几天便收复失地。尽管美国国债和德国国债这样传统的避险资产的价格也在涨（收益率在下跌）但这其中也有欧洲经济数据较弱的原因，即使是在俄罗斯，大幅抛售现象也相对较克制。
在乌克兰紧张局势升级，加沙地带冲突持续不断，伊拉克日渐陷入混乱深渊的背景下，市场这样的"淡定"其实并不真的可靠。相反，这显示了各国央行已经催眠了金融市场。
花旗银行（Citigroup）首席全球政治分析师Tina Fordham表示，市场一反常态的无视所有这些事件，将它们地区化。但如果你所有数据放在一起，就能看出趋势。
瑞银（UBS）股票分析师Nick Nelson表示，市场缺少重大反应的一个原因是对政治事件风险会不会失去控制的定价很困难。除非结果明了，这样分析师们才能计算出其对经济的影响。
德意志银行（Deutsche Bank）分析师Jim Reid在本周二的报告中写到，"在我看来，市场认为眼下这些事件可能升级至令人不安程度的可能性不高，但真实的结果却有可能不是这样。这里就有一个投资的两难困境。你是愿意顺着人潮站在最有可能的一边，还是逆着人潮选择可能性较低但影响却更大的结果的那边？"
另外一个解释是，最近数周以来发生的事件还不能引起能源价格显著上涨 - 这是地缘政治冲击传导至实体经济和金融市场的一种重要途径。
不过，多数分析师同意的一个最大原因是主要国家央行实行的超宽松货币政策导致市场波动性被压制。摩根大通（JP Morgan）环球市场策略师Andrew Goldberg称，央行的行为就像"一针巨大的麻醉剂，如果央行们没有如此热心的致力于为经济恢复保驾护航，不顾冒着通胀的风险，所有这些地缘政治风险将搅动市场。"
俄罗斯十年期国债收益率在上周四美国新一轮制裁来临时跳升，但依然低于今年3月高点9.77%，受制裁影响的公司债收益率也未能超过3月水平。今年3月正是俄罗斯合并克里米亚的时间。
不过俄罗斯确实出现了资本外逃的现象，根据俄央行的数据，今年前六个月投资者从俄罗斯撤走超过700亿美元，超过了2013年全年流出数量，俄罗斯政府和公司发债数量也在下降。
Renaissance Capital首席经济学家Charles Robertson表示，西方国家为制裁俄罗斯所做的努力被美联储的政策所盖过。俄罗斯的借贷成本可能被拉高，但从历史角度来看却还是处在低位。
M&G公司债券经理人Claudia Calich表示，投资者认为目前情况处于控制之中。"俄罗斯和乌克兰的消息没能在市场中激起激起回音，这种情况接下来也将延续，除非俄罗斯采取一些极端行动，比如开始中断对欧洲的石油、天然气出口，那时我们才能看到市场开始大规模抛售。"
本周二欧洲各国开始讨论对俄更严厉的制裁，市场风险将升高。花旗银行分析师Fordham表示，对普京周围的个人制裁升级没能在市场中激起反应，更不用说其中一些人还控制着该国能源生产，这很微妙，此前并没有这样的先例，可能会造成令人意外的结果。
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