本文作者为华泰首席策略师徐彪。原文为《市场派、价值派以及主题派眼中的行情》，本文有所删节。作者授权华尔街见闻网站发表。
2014年7月28日，很多人会记住这一天：银行股在这一天暴涨5.15%，带动股市整体大幅上涨2.4%。（更多全球财经资讯，请加微信号：wallstreetcn）
我们不禁要问：为什么？
就在一周前，国务院督导组在常务会议上提出，要求理财产品原则上直接对接实体经济。
事实上，当我们接触到常务会议新闻稿的时候，并不清楚管理者的具体思路。至于对银行的影响，不甚了了。而直到7月28日，人大财经委副主任吴晓灵在《人民日报》上的一篇文章给出了答案。
首先：文章肯定了影子银行的正面作用，认为是对正规金融体系的有益补充。
其次，文章提出了问题"正因为法律关系不明确，责任不明确，导致运作混乱，规则不清，于是兑付的时候，责任不明。有了收益，投资人愿意享受收益；但有了风险，投资者却又不愿意承担风险。卖出产品的机构为了维护自己的声誉，也就不得不采取各种办法实行或隐性或显性的刚性兑付，这使得市场秩序难以正常维护。"核心就一句话：买者自负。
放在国务院要求理财产品直接对接实体经济、相关部委紧锣密鼓制定政策的背景下，当我们看到吴晓灵的这篇文章时，当你了解过银监会近期的监管思路后，你能联想起什么？
很有可能，未来一段时间，拆解银行资产池，分解为明确对应单一资产而且买者自负的理财产品将成为趋势。今年年初以来，银监通过中登建立理财产品登记系统，确保这件事情至少具备可实施性，如果他们铁了心要落实国务院对接实体经济指示的话。
这件事情的重要性，细思之下，才发现再如何强调都不为过：
第一， 十万亿理财产品中风险偏好最低的那部分，会回流银行体系，进一步改善流动性，有利于资金价格中枢回落，降低银行融资成本；
第二， 你忽然发现，十万亿理财产品的坏账风险，悄悄从银行一家背负，变成了银行和理财产品买家两家一起背负，对于老百姓未必是好事，对于银行，却一定会是好事。哪怕2%的坏账率，老百姓和银行各自承担一半，那也是1000个亿啊!
顺便说一下，吴晓灵极为彪悍。从吴晓灵发言历史看，允许信用违约的观点可以登上人民日报，则更值得玩味。因为我们都知道，刚性兑付的出现"各个监管部门"才是肇事者。人大财经委相关领导对各监管部门提出工作意见，并且通过人民日报广而告之，真的仅仅代表人大财经委意见么？
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