周一,纳斯达克明星公司特斯拉股价暴跌11%至120.72元,自10月1日以来已经下跌近40%。下跌的主要原因是公司三季度财报不佳且有粉饰嫌疑,以及连续不断的汽车着火事件。
华尔街见闻上周引述了彭博专栏评论员、会计侦探Jonathan Weil指出特斯拉的三季度报表存在明显粉饰,要点如下:
1、特斯拉在财报中,将非美国通用会计准则(Non-GAAP)下的净利润位于财报首页,显示净利润为1600万美元。事实上,依照美国通用会计准则(GAAP),三季度特斯拉实现净亏损3800万美元,如此重要的结果仅位于财报第4页……而根据监管规定,财报中GAAP下的财务数据应位于更为明显的位置,因其数据的重要性高于Non-GAAP下的财务数据。
2、很多企业借Non-GAAP粉饰报表,剔除部分营业支出、管理费用等成本费用类项目,因此净利润变得更高。特斯拉也不例外,他们将为员工发放的股票薪酬剔除在外。
3、Non-GAAP下的营业收入6.03亿美元未包含"回购承诺"项目,他们将本应归入租赁范畴的部分全部确认为销售收入,导致Non-GAAP的营业收入比GAAP高出40%。
Jonathan Weil还提到所谓的"蟑螂理论":
更令人担心的是许多投资者称之为的"蟑螂理论":一旦你发现了一个问题,你可能会发现更多问题。特斯拉也确实有不合规披露的前科。今年三月,会计事务所普华永道指出特斯拉"2012年12月31日的内部控制报告无效"。普华永道要求特斯拉重新提供2011年至2012年的大多数现金流数据。在上周发布的三季度报告中,特斯拉表示其内部管理依然存在问题。"
最后Weil总结说:
"以上这些没有一个是致命的。但综合起来,它们意味着特斯拉缺乏基本的会计和披露能力。这对一家年轻的、拥有170亿美元市值、股价收入比为9.5被的制造企业来说是非常严重的问题。如果下次特斯拉再次因为内部控制不力而把报表弄得一团糟,那么后果会更严重。"
除了报表不如人意,连续发生的着火事故也严重打击了特斯拉的股价。10月2日、10月28日和11月7日,特斯拉Model S型车接连发生起火,11月13日下午,特斯拉位于加州费利蒙的特斯拉工厂发生了火灾。
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