如果耶伦如期上任美联储主席一职，她迎来挑战之一就是如何权衡好缩减QE和利率上行。
今年5月和6月，美联储缩减QE的预期已经让美国10年期国债收益率激增了超过一个百分点，从1.7%左右涨到2.7%左右。
如今，美联储还是没有能够说服投资者，单纯的缩减QE并不意味着政策的收紧。投资者仍然非常担心因政策收紧而引发的市场波动性大增。
在上周四的听证会上，耶伦表示，"现在的挑战是，我们处在前所未有的环境之中，我们使用的政策工具是以前从未尝试过的。我们在试着向公众解释接下来如何执行这些政策。因此，这个工作还在进行中，偶尔的沟通误解是有可能出现的。"
2008年12月，美联储开始实施接近零的利率政策。从那时开始，美联储就一直通过债券购买和前瞻指引来刺激经济增长，一直以来都建议推迟利率上涨的时间点，并一再强调，在通胀上升之前，不会上调贷款成本，也不会下调银行准备金利率。
目前，持续了几年的QE已经让美联储的资产负债表规模达到了创纪录的3.91万亿美元。
Jefferies首席金融经济学家Ward McCarthy表示，"将政策工具转变到资产负债表上，是没有多少历史经验可以借鉴参考的，这在美联储内部和外部都是全新的尝试，如何执行这些政策、如何与市场沟通都是挑战。"
Ward McCarthy预计，美联储可能会将上调利率的时间推延至2016年。
美国银行全球经济研究主管Ethan Harris表示，"美联储在退出QE对债券市场的影响方面有些过于天真了，美联储总是坚持认为放缓购债只是一小步，但是市场会认为这一小步背后的象征意义可不小。"
Ethan Harris也预计美联储会推迟上调利率的时间点，部分原因是通胀水平还远远低于2%的目标。
此前，美联储承诺在失业率降至6.5%以下、通胀涨过2.5%之后才会上调利率。
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