华尔街见闻: Ackman的新猎物：做多Hertz，目标价36美元！

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Ackman的新猎物：做多Hertz，目标价36美元！ Feb 11th 2014, 05:56, by 王秉淳 以下内容摘自Pershing Square的演讲稿： 我们建议投资者们买入Hertz (HTZ)的股票，目标价格为36美元，目标价格比现在价格高出约52%。 投资Hertz四大主要理由 市场显然低估了Hertz和Dollar Thrifty合并的影响，这两家公司整合完成大幅提升了产业的竞争动力。 市场低估了Hertz应对二手车价格下降负面影响的能力 在美国市场，Hertz有很强的盈利增长机会。 通过并购Dollar Thrifty，Hertz能进一步实现成本协同效益。 通过资产负债表去杠杆化，剥离非核心的设备租赁业将释放其潜在价值。 租车业务（2012收入： 76亿美元） ：通过运营Hertz ，Dollar and Thrifty的品牌，形成一张庞大的美国和国际上汽车租赁业务网络，拥有全球数量最多的机场汽车租赁点。 设备租赁业务（2012年收入： 14亿美元） ：通过HERC品牌运营设备租赁业务，涉猎范围广泛，涵盖工业、建筑和材料处理设备租赁，同时还出售新的设备和耗材。是北美最大的一家设备租赁公司。 Hertz对Dollar Thrifty的并购是该行业整合的重要标志，意味着历经十几年，从六家独立运营的汽车租赁公司缩减至今天的三家。 剩下三家公司将更致力于盈利能力而不是市场份额。 过于保守的定价指引 管理层在做收入和每股收益的指引时假定定价没有任何增长。 空方分析师一致认为定价上只会上涨1%  "关于定价，我们的态度是保守的，我们不希望在我们的模型上使用任何定价增长的预测。" – Hertz CEO 2013年4月  "我想表达的最重要的一条是，我们不希望通过价格的方式来获取市场份额，我们希望通过增加价值的方式来获得市场份额，而这是我们正在做的。" – Hertz CEO 2013年4月  "我们发现我们的竞争对手把精力放在盈利能力而不是市场份额上，这对我们整个行业都有好处" – Avis CFO  2013年2月      演讲全文见：138560430-Columbia-Business-School-s-Pershing-Square-Challenge (1) 文章分类:  公司 自由标签:  Pershing Square ，Hertz

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