(1).png)
受摩根士丹利大幅上调目标价提振，电动汽车制造商特斯拉周二股价高开高走，大涨14%收报于248.00美元，盘中创259.20美元的历史新高。其企业价值也一举突破300亿美元，颇有挑战行业翘楚通用汽车的和福特汽车之势。但距离该行分析师Adam Jonas设定的320美元目标价仍有24.5%的上涨空间。激动的投资者们，毫不避讳地对特斯拉倾诉着心声。
市场的眼睛是雪亮的。Jonas以其深邃而犀利的眼光，洞悉了特斯拉未来15年的光辉岁月。在人类当前的估值方法已无法解释特斯拉屡创新高的市值之际，他挺身而出，发挥想象，制定了四步走的战略，为特斯拉在未来15年称霸能源储备和汽车市场指明了前进方向。当战略和估值我中有你，你中有我时，股价创新高是水到渠成之事。市场用行动投票，该估值法虽缺乏事实依据但胜在敢于想象，虽有违传统但具有破坏性创造力。
未免言语太过平淡，Jonas喜欢图文并茂：
第一阶段：2012-2016，以科技为第一生产力，打入汽车市场。
第二阶段：2015-2019，塑造核心竞争力，减少产品可替代性。
第三阶段：2018-2022，实现核心竞争力，产品不可替代。
第四阶段：2021-2025，一统江山，臻入乌托邦社会。
什么？你认为特斯拉是汽车公司。你错了，Jonas会告诉你，汽车只是个开始：
生产与服务双管齐下，销售与净利倍增，电池、能源、设备和汽车可四轮驱动，Jonas所描绘的蓝图和战略着实令人叹为观止。有了这样天衣无缝的战略和广阔的想象空间，市场还有什么可缺的呢。
特斯拉还要建造全球最大的电池厂呢？这肯定更值钱。但如果你觉得这些短期的投资模型仍然不够，没关系，Jonas还有绝招。
首先，预测未来15年的销售增长：
.jpg)
有此竞争力，超高增长率可期，故认为2013至2016年收入将增长10倍，2016至2020年增长30倍，2020至2028年达到60倍。长达15年战线，足够其旗下S型，X型以及Gen3产品一统天下了。其估值可以现金流贴现法计算，其资金成本（WACC）在9%到13%之间，就取11%好了。终值以10倍的EV/EBITDA来估算，大约相当于DCF模型下总价值的50%。以此推算，其每股股价最少也要320美元，对应400亿市值。如果遇到牛市，500美元每股，市值超600亿美元也不在话下。
市场参与者随机应变的能力更是不容小觑。从以嘲讽鄙夷为乐到奉若神明，一百八十度的转弯并不需要很长时间。谁能抵制如此美好前景的诱惑呢？而昨日特斯拉股价的表现似乎再一次证明，在金融市场混，不懂得见风使舵迟早会翻船。
金融时报评论员Izabella Kaminska 今天收到的邮件，见证了特斯拉从狗熊到英雄的华丽转身：
你怎么可以怀疑我们，把我们吐槽你前景的话当真呢？
刁难你，是为了把你逼成一家像现在这般伟大的公司。
你破坏性的创新终于得到了市场的认可，现在你与福特、谷歌、苹果等伟大公司齐名。
现在我们终于看到了你的伟大愿景，颠覆汽车行业根本不是你的目标，你要做的是颠覆所有行业。最重要的是，你执意引领我们步入乌托邦式的完美世界，即便那里根本没有资本市场，你也在所不惜！
难怪就连Kaminska本人也不得不承认，现在恐怕只有摩根大通和通用电器能和它抢一抢锋头了！
没有评论:
发表评论