近来美国房地产有关的数据不理想。房价上涨的动能在减弱,市场开始担心房价最强劲的复苏部分可能已经过去。
比如昨天刚刚公布的美国12月S&P/CS 20座大城市未季调房价指数环比下降0.1%。最近五周美国按揭贷款申请数量更是暴跌16%,创下近14个月来最大跌幅。目前的贷款申请需求已经回落至1995年水平。购房需求的下降不仅令摩根大通追加裁员数千人,更是让富国银行不得不重新拥抱次贷。
再加上此前零售、非农等一系列数据不景气,人们不得不开始进一步忧虑美国经济复苏的前景。那么,美国房地产市场到底状况如何?地产咨询公司John burns的分析,或许可以让你更加接近事实真相。
John burns主要从供应和需求两个方面对房地产宏观形势进行评估:
1、增加房地产供应:在过去几年中,每建造一栋房屋可以带动两个新增就业,考虑到如今平均每个家庭仅拥有1.2个就业岗位,美国显然需要盖更多的房子。
2、房价面临上涨压力:房价上涨是由需求(买房者)和供应(卖房者)的不平衡拉动的。而反映供需的最佳指标就是市场住房库存供应的去化时间。在过去31年中,房价平均增长速度要比通胀高1%,市场上住房供应的平均去化周期为7个月。当供应减慢的时候,价格就会升高,反之亦然。
房地产供需详解
当一个房主用旧房置换新房时,他们并不会影响市场供需,因为他们在增加1套需求的时候也增加了1套供应。也许有人会详细分析他们两套房子的价位或档次不同,但这里无需分析这些细节。真正影响整体市场供应的是那些纯粹的买家和纯粹的卖家。前者会拉低供应,而后者会增加供应。
下图将纯卖家分为六类,纯卖家分为八类,其中前六类之间互有关联。每一类中,现状不及以往的为红色,现状高于以往的为蓝色(点击放大)。
纯买家:
1.First-time buyers:首次买房者,之前大多在租房
2.Divorcees:离婚者
3.( im)migrants:移民者,到了一个新地方后有买房需求
4.Second-homes:二套房购买者
5.Move-up/move-down:再买一套房,并将前一套房作为投资
6.Investors:投资者,包括国外投资者及机构买家
纯卖家:
1.End of lifers:去世或退休后与子女同住
2.Newlyweds:结婚者,双方各有一套房,所以要出售其中一套
3.Out-migrants:迁出者
4.Second-home:出售第二套房
5.owners to renters:卖掉自家住房改为租房者
6.Investor:投资者,包括国外投资者及机构卖家
7.Banks:贷款者止赎后银行对抵押房产进行出售
8.Home builders:房屋建筑商
各类纯买家和纯卖家之间的关系:
1.首次买房者通常要远远多于因去世或退休要买房的人。
2.离婚后通常会有两套房,而结婚者的两套房会减少为一套。
3.迁入者的数量要多于迁出者。
4.近年来,随着40岁以上人口的增多和不断富裕,购买二套房的人群数量在稳步增加。而在经济低增长时期,二套房卖家要多于买家。
5.全美越有1400万租房者,这些人的房东正是那些购买了二套房同时将首套房作为投资的人。很少有房东会自愿成为租房者。
6.近期投资者数量有所增加,尤其是国外投资者和机构。这对市场会产生重大影响。
7.银行每年通常会出售40万套房子,而最近出售的数量是平时的3倍。
8.建筑商只能是房屋出售者。大规模的新屋建设会极大地影响到房价上涨。建筑商通常扮演者一个平衡者的角色,在需求增加的时候,他们通常会增加供应。
近年来的形势:
从2011年至2013年初,美国房价开始进入上涨周期,主要有三个原因:投资购房者大量涌入,银行销售减少和新屋建设减少。这些导致库存去化周期从12个月降至4.5个月。在2011年库存周期降至7个月以下时,房价也开始由跌及涨。
但从去年开始,房价上涨、按揭利率上涨和行业信心的消褪导致供需又发生逆转,房屋库存又开始增加,从而带动价格增长放缓。
行业未来前瞻:
根据以上提到的供求关系的详细分解及计算,John Burns最后认为,虽然目前价格增长已经放缓,但目前的美国房地产市场整体仍是需求大于供应,这将支撑大部分地区的房价在未来的一年内继续上涨。但部分地区(比如德克萨斯州和加利福尼亚州)可能会存在较大差异性。
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