2014年4月9日星期三

华尔街见闻: 图解全球经济五大雷区

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图解全球经济五大雷区
Apr 9th 2014, 05:21, by tree

如何理解当前的全球经济?你可以说美国经济在复苏,中国的"微刺激"在潜行,德国的工业产出在好转,日本的制造业摆脱了多年的低迷,但是很不幸,相比于这些好消息带来的正能量,全球经济的雷区令人担忧。美国财经博客Quartz总结了当前全球经济的五大风险点。

1,欧元区的低通胀

欧元区的通胀水平着实令人担忧,今年3月的CPI增速创四年新低。

华尔街见闻网站此前曾报道,欧元区3月CPI初值同比上升0.5%,低于预期的0.6%,创2009年11月以来最低水平。

很多人担心欧元区会陷入日本式的通缩,那对欧元区经济来说将是一个相当危险的境地。

2,美国缩减QE之后

对任何体量大的发达经济体而言,借贷都是经济发展的血脉。贷款需求的复苏(尤其是按揭贷款)在过去几年的美国经济复苏中扮演着重要角色,但根据美联储的调查,今年一季度美国按揭贷款需求急剧下滑,这对美国来说绝对不是一个好消息,但愿这只是天气在作怪。

3,中国的信贷迷局

上图显示了中国银行业的不良贷款的情况,华尔街见闻网站此前多有提及,银行资产在不断恶化,今年前两月新增不良贷款已达去年全年60%的水平。

因违约事件的发生,部分行业的信贷风险暴露,虽然中国不太可能出现系统性的金融危机,但僵尸企业的存在会吞噬经济增长空间。

4,巴西的经常帐赤字惊人

随着大宗商品价格的下滑,巴西的经常帐赤字更加严重了。到目前为止,投资者仍看好巴西未来的潜力,但随着大选的临近和政局的不稳定,不难想象资本外流的情景。

5,日本从债权人转变为借款人

最近几个月,日本的经常帐赤字创下历史新高,这意味着资本大规模流入日本,昔日日本人挥舞着支票本到处买楼的情景早已不在了。如果经常帐赤字的情况长期持续,日本可能需要海外投资者来购买本国的债券,而他们可能会要求更高的利率。

这对债务负担已经相当沉重的日本(债务占GDP的230%,经济刺激计划可能会令日本的债务更严重)来说是一个噩耗,日本经济会受此拖累,可能会陷入像意大利一样的债务困境。鉴于日本国债和美国国债一样都是全球金融系统的基石,这也将对全球经济产生冲击。

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