华尔街见闻: 美国CPI见底了吗？

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美国CPI见底了吗？ Apr 18th 2014, 11:38, by xiaoyan 一些分析师开始暗示，美国CPI已经见底了。正如今年早些时候讨论的那样，美国通胀指标已经触及2009年以来最低。全球通缩压力下，美国通胀率将继续走低，还是已经见底了？ 首先，来看一下市场想告诉我们什么。市场预期未来通货膨胀仍然温和，所谓的通胀保值债券隐含的通胀率（TIPS breakevenrate）依然接近三年低点 。 这和消费者的情况类似，相对历史数据，通胀预期（见下图）持续处于低位。 那为什么有分析师会叫嚷着通胀率已经见底了呢？ 这里有一些原因，第一，生产者价格正在复苏，最新的生产者物价指数（PPI）数据高于预期。 美国劳工部上周五（4月11日）公布，美国3月PPI月率上升0.5%，创2013年6月以来最大升幅，预期为上升0.1%；年率上升1.4%，创2013年8月以来最大升幅，预期为上升1.1%。 PPI最近扩大了覆盖范围，正是这些新增部分显示走高。 3月核心生产者价格增长0.5%（预期增长0.1%），核心物价上涨0.6%（预期增长0.2%）。最大的贡献来自于贸易利润的意外增长，这是一项绝对收益指标，增长1.4%。在这一项目下，装修材料上涨8.1%，化学药品上涨4.7%，清洁用品上涨4%，衣服上涨3.3%。这一项目中强劲的3月数据，在2月曾下跌1%，且将核心PPI拉低至-0.2%。除食品和能源外的已完成货物——即"旧版"PPI，上涨了具有代表性的0.1%，与温和的导管通胀相一致。 第二，近日发布的CPI数据也比预期的涨幅高，一个重要原因是因为住房成本和食物成本上升。 美国3月消费者价格指数增幅超过上月。不计食品与能源的核心CPI，增幅也超出预期。美国3月季调后CPI月率上升0.2%，预期为上升0.1%；未季调CPI年率上升1.5%，预期为上升1.4%，持平去年8月以来最高增幅。 第三、虽然由于中国经济放缓，一些大宗商品价格疲弱，但大宗商品指数基本脱离低位。 尤其是，能源领域最近有所恢复，汽油和天然气价格都有所上升。 最后，一些美联储高级官员开始讨论通胀见底（当然也可能是一厢情愿的想法）。 美国圣路易斯联储主席James Bullard表示，"可以这么说，通胀率虽然在走低，但在过去九个月里已经有点见底了。我认为通胀率即将均衡走高，逐渐接近我们的目标（2%）。" 考虑到目前的数值，很难在当下作出合理的判断。不过低通胀当前，任何转折点都会让市场吃一惊。 （以上主要编译自纽约基金经理Walter Kurtz的博客，该作者也长期关注信贷市场。） 文章分类:  美国 自由标签:  美国 通胀率

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