今年以来随着国家重拳打击非标资产，加之经济预期不佳、流动性相对宽松的合力作用之下，债市迎来一波小牛市。
本周中国债券市场表行情火爆，国债期货主力合约1409CTFc2持仓量增至7,075历史高位，一周涨幅接近1%；现券亦维持暖势，短端下降幅度超过长短，不过后半周长端开始发力，周收益率曲线整体继续陡峭化；10年国开债收益率本周五跌破5%整数关口，创逾七个月来新低；信用债各等级收益率也整体下行。
有评论认为，国务院总理李克强内蒙古讲话后，市场对货币政策的宽松预期升温，带动灵敏的多头投资者进入债市建仓。
路透社援引交易员的分析称，近日虽不时浮现止盈盘，但整体仍以积极情绪占主导，中期看虽有政策扶助但经济料难实质改观，且机构对年中时点前资金预期暂稳定，支撑做多情绪不断发酵。
我们可以看到，在有关当局为降低社会融资成本，大力控制同业、信托、理财、委托贷款等非标资产相关业务的大背景下，非标收缩成为趋势，未来标准化的信贷和债券将成为重要替代，这也使得中国债市具备了牛市的基础。
数据显示，截至5月20日，今年以来全市场639只开放式债券基金平均收益超过3%，这一成绩已经轻松超越了今年表现最好的货币基金。
有交易员表示，在经济预期较为悲观、流动性相对宽松、政策打开债券需求空间这三项利好的支撑下，债券市场得以持续走强。
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