上周末，中国政府进一步规范银行同业业务的《关于规范金融机构同业业务的通知》（"127号文"）浮出水面。对短短五年间由6.21万亿增至超过21.47万亿的同业资产迎来新的严格监管，业界最乐观的是持有"非标不死，债券难兴"的固定收益玩家。他们预计，既然非标收缩已成趋势，未来标准化的信贷和债券将成为重要替代。
另一类乐观派认为，127号文在第一条就提到"同业投资"说明监管认可，规定拓宽了同业投资的范围，银行可以变被动为主动，以资管方式做业务。
还有些看好市场的乐观派则是像上月初就高唱"400点反弹"的国泰君安那样，认为既然市场共识无风险利率将下行，那么就会较快出现新的估值中枢，帮助A股环境由"投机"走向"投资"。
当然，更多的是悲观派：127号文重拳之下，过去几年不断玩转的同业资产出表游戏必然终结，商业银行庞大的表外业务也面临收缩，由此带来银行资本和拨备压力巨大。昨日中金公司研报预计，严格的资本计提假设下核心一级资本充足率下降16基点：
银行当前普遍为买入返售项下非标/应收款项类投资项下非标分别计提25%/100%资本。假设买入返售中非标（除票据外）风险权重系数由25%提高到100%，则上市银行核心资本充足率平均下降16基点；其中股份制银行平均下降49基点，兴业下降133基点。
中金上述报告认为，127号文和银监会140号文（《规范商业银行同业业务治理的通知》）影响最直接的有两点：1、买入返售非标业务实际上叫停；2、资本与拨备计提与风险匹配。短期看，从买返到投资使得风险权重提升至100%，资本金成为商业银行业绩高低的决定因素。
不过，也有些乐观人士将127号文和此前银监会内部版9号文和11号文对比后发现，127号文相对宽松。
在127号文出台前，就有银行同业部老总向《21世纪经济报道》指出：
与旧版9号文最大区别，一是在同业融资集中度指标上有所放宽，另外是对同业业务投向的'非标'种类进行了明确、'合法化'，特定目的载体罗列了7个，被赋予更广泛范围，超出预期。
这里所说的更广泛特定目的载体规定主要是，
127号文第六条规定：同业投资是指金融机构购买（或委托其他金融机构购买）同业金融资产（包括但不限于金融债、次级债等在银行间市场或证券交易所市场交易的同业金融资产）或特定目的载体的投资行为。
规定认定，特定目的载体包括但不限于银行理财产品、信托计划、证券投资基金、券商资管计划、基金公司及子公司资管计划、保险资管产品等。
因此，一些乐观的同业人士认为，
"可以将业务转给信托、基金子公司来做。因为127号文禁止了所有高资本消耗业务的监管套利。""简单来说，应对8号文，银行提高收益依靠'非标'，做大规模靠债券。"
事实上，在上周五上午，财新就发布过业内人士的消息，银监会近期会议首次详解同业、理财、信托、投资和委托贷款这五类非标准化债权（非标）的通道，认为非标风险管理比较薄弱，其无序发展可能累积系统性风险。
一位地方银监局官员向《21世纪经济报道》透露，银监会"将非标业务列为系统性风险隐患也是监管头一次。"
国信证券预计，银行可能选择减持信托受益权项目这样的方式，一个合理的减持途径是转给银行理财。
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