2014年5月21日星期三

华尔街见闻: 中国房地产泡沫已成亚洲债市定时炸弹?

华尔街见闻
 
Shop Tervis tumblers.

Create a one of a kind personalized gift. It's fun and easy to design!
From our sponsors
中国房地产泡沫已成亚洲债市定时炸弹?
May 21st 2014, 07:36, by Shox

面对影子银行监管收紧的压力,以房企为首的中国企业涌入亚洲离岸市场发债,今年亚洲超过半数新发债券来自中国企业。亚洲债券市场规模迅速增大的同时,泡沫也在迅速膨胀。

上周中国建业地产股份有限公司在新加坡出售了2亿新元的债券,三年期债券支付的票面利率是6.5%。去年在4月份,这家来自河南郑州的房企以8.5%收益率发行了4亿美元债券。

上个月豪华公寓开发商上海仁恒置地集团有限公司发行了4亿新元债券。

中国的发债人正迅速推高新加坡债券市场。彭博数据显示,2013年新加坡的美元债券规模达到198亿美元相当于十年前的3倍。

英国《金融时报》援引摩根士丹利数据称,今年以来亚洲市场新发债券超过一半来自中国企业。摩根士丹利预计2014年亚洲债券市场规模能达到1500亿美元,未来3年将飙升至1万亿美元。大摩报告称:"整个亚洲债券市场正在演变成一个中国投资级债券市场。"

离岸债券市场成为像建业地产等中国开发商的主要资金来源。这意味着伴随着债券规模发行扩大,风险也在随之上升。

摩根士丹利报告称:"中国信贷条件收紧,将推升对中国极度敏感的亚洲债券市场风险。"

房企对资金需求量尤其巨大,摩根士丹利报告称房企发债规模增速,是工业企业的两倍。

今年以来中国楼市收紧导致债券筹资成本上升,美银美林数据显示,中国房企平均发展成本对美债溢价达到717个基点,比3月底时701个基点高出16个基点。

中国严格控制土地购买和开发投资,导致许多开发商抓向影子银行或者离岸市场融资融资。

中国许多开发商杠杆很高。他们的预售房款无法覆盖后续开发需求,过去这从来不是问题,但是在目前监管层严打影子银行的背景下,这成了必须解决的难题。

瑞信一项报告警告,4月份中国房地产销售下滑7.8%,40个最大城市销售量跌幅超过20%。

货币错配则是另一个风险,而直到2月份之前没有人意识到存在这个风险。由于中国房企收入主要是人民币,而直到今年之前人民币对一篮子货币维持升值趋势。

但是今年一季度人民币对美元大跌2.4%,中国央行扭转人民币单边上涨趋势,令市场进一步看跌未来人民币走势。

英国《金融时报》报道称,由于贬值是如此的突如其来,几乎没有中国开发商对对冲了外币债务头寸。

一些大投资者已经嗅到了中国债券的风险,商业地产巨头黑石房地产公司(Blackstone Real Estate),以及不良债务重组公司 Clearwater Capital ,以及Shoreline Capital, 都预期未来几个月内会中国房地产部门将出现债务重组。

 

文章分类: 
自由标签: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论