美联储正在扩充其加息工具,包括使用可能对在美的国内外银行具有吸引力的新方法—定期存款工具(TDF)。
在市场预期美联储将在2015年中加息之际,美联储开始计划进行监测"回收"流动性的测试。自2008年金融危机爆发以来,美联储已通过QE向银行系统注入了2.5万亿美元的流动性。
据彭博商业周刊,主席耶伦5月7日称如果劳动力市场持续恢复,美联储可能在今年秋季结束购债项目。此前3月19日的新闻发布会上,她已经表示在结束购债项目约6个月后开始加息。
今年在公开市场委员会(FOMC)中享有投票权的达拉斯联储主席Richard Fisher5月9日表示将支持稳步缩减QE,直至今年11月以削减150亿美元的额度结束QE。
下周美联储将开始进一步的回收流动性检验—使用新工具TDF,让资金从金融系统回流美联储,付给存入机构利息。
测试的第一阶段,也即第一个月,美联储计划以0.26%的利息接受各金融机构至多100亿美元的存款,较此前的12.5亿美元大幅上升。测试的第二个月美联储将会把利息上升至0.3%。
分析机构Wrightson Icap的Lou Crandall告诉英国《金融时报》:
0.3%的利率、100亿美元的上限是具有商业意义的,而且可能使(机构)参与度显著提升。
在其它条件都相同的情况下,利息由0.25%上升至0.26%或0.30%,对套利交易更具吸引力。
美银美林美国利率策略师Brian Smedley向英国《金融时报》表示,随着利率上升,TDF可能会扩容,但是美银美林并不认为这会实质性地影响货币市场利率。Smedley认为:
使用TDF的目的在于监测参与者对利率变化的敏感程度。
就美国的大银行而言, Crandall认为:"从流动性的角度来看,部分大银行可能会以7天TDF代替隔夜存款,并将存入规模提高至100亿美元。"
在隔夜固定利率逆回购(另一个"回收"流动性工具)金额稳步上升、上周创下1960亿美元的背景下,美联储开始转向TDF。Smedley预计,美联储继续各机构100亿美元的TDF限额很快将会增至150亿美元。
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