场外交易市场曾经多姿多彩，交易经纪商以"三寸不烂之舌"撮合场外的利率互换、大宗商品等低流动性资产而著称并获取高额回报。尽管它们撮合的交易时常成为法庭上非法获得、欺诈等指控的对象。
然而这一由英国的毅联汇业（ICAP）和德利万邦（Tullett Prebon)，美国的BGC Partners和GFI集团以及瑞士的Tradition共同主宰的全球场外交易市场正面临着30年来最激烈的变革，经纪商们的核心业务收入正以两位数下滑。
英美监管当局对黄金定盘价、libor定价等相继展开的调查令这个行业声誉扫地，日益严格的监管也挤压了经纪商们的生存空间。此外，全球央行大宽、低利率大行其道，榨干了市场的波动性，也抑制了投资者对互换等以避免风险为初衷的交易的需求。
而美国监管当局试图将更多场外交易的衍生品转移至透明的电子交易市场也在打消投资者进行场外交易的需求。
向场内交易或者电子交易发展以吸引交易所前来收购，还是全行业迎大规模合并潮？经纪商们正面临着"此时不转型，更待何时"的时刻。
2013年9月英国《金融时报》曾报道，ICAP同意向美英监管当局支付5500万英镑罚款，就操纵伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的指控达成和解。指控称，ICAP部分雇员在日元Libor利率在全球范围内被操纵一事中扮演了中间通道的角色。
然而即使没有那些"操纵"丑闻，交易经纪商的生存空间也会被日益严格的监管条件挤压。
银行及其三十年来的支柱客户—交易经纪商正为了满足更严格的巴塞尔协议Ⅲ资本监管新规而进行资产负债表去杠杆。最近几个月，经纪商们的核心业务收入出现了两位数的下滑。
场外经纪行商为市场提供流动性、促成交易的价值不可否认，然而行业该何去何从？年底即将离职的德利万邦CEO Terry Smith今年2月曾表示：
场外经纪商通过价格和交易发现为市场创造了流动性，并以此为客户提供了有价值的服务。
关于这一行业的更多争论，集中于它该以何种方式转型。许多经纪商已经意识到自己的电话经纪人太多了（最大成本来源），以及在十分有限的资产中介领域里雇佣了太多的专业人士。
经纪商们的业务调整已经开始了。以ICAP为例，现在其70%的业务来自电子平台交易的外汇、美国债券等交易品种，以及技术支持等交易后服务。
BGC Partners则将旗下美国债券电子交易平台出售给了纳斯达克-OMX集团，并进军了批发金融（主要为批发银行撮合大型买家和卖家）和房地产经纪市场。上月BGC还收购了墨西哥领先的利率期货和债券交易经纪商Remate Lince。强于固定收益弱在技术产品的Tullett上月决定以至多1.6亿美元购入石油经纪巨头PVM（PVM Oil Associates）以促进其原油和石油经纪业务发展。
然而英国《金融时报》认为的几大巨头将合并的趋势尚未形成。尽管不乏探索式的洽谈，例如Tullett曾找Tradition和GFI都谈过，但都未取得任何结果。
一位要求匿名的投资银行家告诉英国《金融时报》，"我们拿着方案听它们谈过几次，但是每次都因为没有变革的动力而未能取得成果。"
也有人认为向场内交易或者电子交易发展将使经纪商们对交易所更具吸引力。
曾在纽约泛欧交易所和ICAP就职的独立咨询师Jake Pugh认为：
市场结构变化意味着"此时不做，更待何时"。但是风险在于，如果收购方为交易所，那么银行可能无法继续为经纪商提供流动性了。
部分地由于这个原因，高级经纪商经理人和交易所的高管们私下里对此类收购持怀疑态度。
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