更为宽松的信贷环境，为经济增速反弹提供了燃料，但这同时也导致中国债务水平的升高。
今年第二季度，中国信贷存量创下了一个里程碑，占GDP比例已经突破200%。过去五年中，这一比例一直呈直线上升。
下图来自《经济学人》，显示出2002年以来中国信贷占GDP比例的变化趋势：
上图数据是剔除股票融资之后的债务占GDP比例，该比例已经达到200%。而中国央行社会总融资数据中是包括股票融资的。
这是否意味着中国面临着债务危机？《经济学人》认为，债务危机还远。200%这个数字虽然是发展中国家里面最高水平，但这还比许多发达国家的水平要低。
麦肯锡2011年的报告显示，欧元区危机时，深陷债务危机的国家债务占GDP比例非常高，从希腊的260%到爱尔兰的400%不等。
外部贷款通常是导致债务违约的导火索。从这个角度来讲，中国仍然有较强的抵御能力，因为中国绝大部分债务是内部债务。虽然中国的外部债务增长较快，但是占GDP比例仍仅仅略高于10%，且外汇储备接近4万亿人民币。更为重要的是，许多内部贷款都是国有大行向国有企业发放的，违约的可能性非常低。
虽然债务危机还远，但债务问题已经相当明显。最大的担忧在于中国债务的增长之迅猛。从2009年初至今，中国信贷占GDP比例已经激增58%。
《经济学人》预计，未来中国信贷占GDP比例还会继续稳步上涨，并警告债务增长一旦成为一种习惯，就很难改回来了。
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