在不断升级的监管力度和较低波动性的市场迫使竞争对手撤退之际，高盛却迅速扩张其作为金字招牌的大宗商品业务。
英国《金融时报》援引该公司高管消息称，商品融资是高盛大宗商品业务中增长最快的部分之一。该领域当前更为普遍、政治色彩更淡。高盛大宗商品业务全球联席负责人Greg Agran表示：
融资已经从边缘业务转变为真正的核心部分。一想到未来几年的增长前景，我倾向于认为，商品融资是我们最感兴趣的领域之一。
商品融资是全球原材料贸易的润滑剂，其涵盖领域广泛，比如为国际货运船只提供短期贷款，或者为石油精炼商提供营运资本。这种融资模式对于很多华尔街见闻网站的读者来说不会感到陌生。
值得一提的是，大宗商品贸易融资深受中国人欢迎。据高盛估计，四年来，通过商品贸易融资活动流入中国的热钱约810亿~1600亿美元，占了中国外汇短期借款（1年期以下）的约31%。
不过，商品融资被业内视为低回报、低风险业务，且多年以来都被欧洲大型商业银行所把持，而非投资银行。
实际上，银行大宗商品业务正持续面临严峻环境：市场波动性和交易活动普遍保持在较低水平。咨询公司Coalition预计，去年，前十大银行大宗商品收益跌至45亿美元。而在2008年该领域收益曾高达141亿美元，并创下历史纪录。
然而，高盛的优势在于其自身在大宗商品领域的强大实力。该集团在1981年收入囊中的J Aron公司就是华尔街商品贸易的双头垄断者之一，现任首席执行官Lloyd Blankfein和总裁Gary Cohn均是J Aron最出色的员工。另一位垄断者摩根士丹利则忙于出售旗下的全球现货原油贸易业务。
贸易融资领域的潜在抵押品就是现货商品。去年，J Aron向美国进口了超过10万吨铝。而高盛铝融资业务相关的船货由高盛旗下的仓储运营商Metro独立管理。但就在今年5月底，华尔街见闻网站提及，高盛宣布正式启动出售Metro的程序。
而高盛同时也在加强大宗商品衍生品销售业务。本月初，路透社报道称，高盛宣布聘请原巴克莱伦敦原油市场营销高管Roy Golender作为能源销售部门副总裁。
当前，高盛集团在部分领域正承受压力。周二公布的二季度财报显示，高盛固定收益、货币和商品业务营收同比下滑10%。新出台的沃克尔规则还禁止银行自营交易。此外，高盛裁减了240名大宗商品部门前台员工，这相当于其雇员峰值的75%。
图：高盛利润变动
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