2014年7月25日星期五

华尔街见闻: 全明星分析师:即使加息 美股也将牛气冲天

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全明星分析师:即使加息 美股也将牛气冲天
Jul 25th 2014, 13:34, by Yveline

美股今年表现亮眼,标普500指数今年已经26次刷新历史最高纪录。那么,随着美联储加息的脚步临近,美股牛市即将到顶了么?(更多全球财经资讯,请加微信号:wallstreetcn)

加拿大Gluskin Sheff财富管理公司首席经济学家David Rosenberg认为,无需担心美联储加息,"历史告诉我们,在任何时候,首次加息都不会终结美股牛市。"

David Rosenberg此前任职美银美林首席北美经济学家时,位居《机构投资者(Institutional Investor)》杂志"全明星分析师"之列。

他预计,美联储最早将在明年上半年提高利率。最近一次加息是在2006年。而这一次的加息可能姗姗来迟。

一般而言,在标普500指数达到峰值之前,在美联储首次加息之前,当前的股市在冲顶途中仅仅走过了1/3。这还只是个平均数,但是,中值几乎是相同的,在首次加息之前,美股周期从未超过一半。

David Rosenberg进一步指出,标普500指数的历史峰值发生在十年期国债和二年期国债息差少于或等于50个基点的时候。但是,当前这两者的息差超过了200个基点。

在某种情况下,美联储加息的确会导致市场回调。但那通常发生在加息周期的成熟阶段,届时国债收益率曲线也将变得平缓。我更多地将它(股市回调)看作2016年的故事——这意味着市场目前可以无视(加息),直到利率增加的影响在平缓的收益率曲线上体现出来。不过,那很可能也是明年下半年的事了。

他还认为,当美联储加息之门真正开启,股市只会开始"爆发和延续涨势——当然,这是就规模而言,而不仅仅是时间。"

在标普500指数最终开始屈服于流动性短缺而调整之前,美联储加息幅度须达到平均350个基点(中值为220个基点)。自1960年以来,能够诱发熊市的小幅加息曾是130个基点。

截止7月24日,标准普尔500指数收盘报1987.01点。同时,美股轧空头也已经连续进入第五天。

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