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91、美联储使美国通胀前景进入未知领域
Silvercrest Asset Management董事总经理Patrick Chovanec指出：
美联储的三轮QE使美国基础货币增加到3.5万亿美元，几乎是金融危机前的四倍。
换句话说，如果美国人像以往那样正常贷款和支出，美国的名义GDP应该是今天的四倍。
之所以到现在我们还没有发现通胀肆无忌惮地上升，那是因为贷款持平，没有增长。
美联储注入的新增货币之中，将近84%都直接转变为从未使用的银行准备金。
除非美联储找到方法扭转通胀走势，否则当银行再次开始贷款时，这笔庞大的资金就会变成通胀压力。
我们不知道何时银行会真正开始贷款，也不知道再过多久就会这样行动，我们身处无人探知的领域。
92、股市的警告信号
S&P Capital IQ首席股票策略师Sam Stovall称，
市场回调（价格下跌5-10%）或者调整（跌幅10-20%）时，我建议投资者买入，因为标普500在平均只有两个月的回调和四个月的调整时间里就收复全部失地。
这一平均期间是基于1945年以来的57次回调和19次调整得出的结论。过去的表现不能保证未来的成绩。
但市场时而也会警告我们，更可怕的事会出现，鼓励我们进行资本保值。
有个简单的示警指标是标普500的10个月移动均线变动。
93、欧洲企业举债的心理
CreditSights欧洲信用策略师David Watts认为
金融危机以来，欧元区非金融业公司的债务增加不足1%，如果计入持现和其他金融资产，净负债实际减少7%。
同期欧元高收益债券市场规模扩大一倍，高收益保险自2009年以来年增幅都高于2006年创下的年增长记录。
投资级高收益信用产品的表现展示，对那些有能力在债券市场融资的企业，他们的整体债务并没有增加。
发债量增加部分体现出融资形势变化，以前靠贷款融资的公司现在改为发债。
现有的发债机构一直在偿还债券，这样做减少了再融资的障碍，使利息费用降低。
但目前还没有大量的迹象表明，企业在融资成本处于历史最低水平时发债。
大多数欧洲企业经营困难，收入增长疲弱，利润空间受挤压。
因为对增长前景不那么乐观，所以他们几乎根本不愿为了累积库存或扩大产能而借款。
这意味着欧洲的信贷指标实际上还很强，企业债的价格不仅发挥着以低收益率支持政府的作用，稳定的债务水平、债券到期安排改善和宽松的融资环境信贷利差也支持着信贷利差。
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94、信贷增加了，带来的增长却减少了。
花旗信用产品策略全球负责人Matt King称
增长出现了密集贷款的特性，这意味着，产生同样规模的GDP需要比以往更多的贷款。这是种"错误的"复苏。
在美国和许多新兴市场都是如此。
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95、美国的潜力在减弱。
Loomis Sayles负责宏观策略与主权债务分析的副总裁Rick Harrell认为，
潜在GDP增长预计会继续下降，这是美联储政策和利率的直接影响结果。
有人认为利率会开始上升，升至多年来新高。这些人要考虑到，利率升高通常伴随着增长和通胀双双上扬。
可能有一天，我们会发现通胀升了，增长却放缓了，这样的增长会限制利率走高的幅度。
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96、美国的中国效应
德意志银行首席美股策略师David Bianco称，
即使美国房产开工和汽车销售都在增加，制造业增长已经放缓，停下了脚步。
中国增长放缓可以解释这一切。
随着城市生活水平提高，中国的资本货物需求应该会加快增加。
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97、欧洲需要德拉吉经济学。
法国兴业银行全球策略师Kit Juckes称
通胀下降，银行贷款也在减少，失业率在增加，经常账户盈余持续增长，欧元还在升值，这些都是货币政策太紧的表现。
基于泰勒法则（Taylor Rule）和一些共识经济预期，利率应该远低于零，而且要多年停留在这样的低水平。
欧洲需要欧洲央行行长德拉吉的经济学。
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98、货币流通有什么问题？
野村美国利率策略负责人George Goncalves展示了就业者比例（红线）与货币流通速度（黑线）的走势。
他提出了下面这个问题：
让更多的人工作是不是意味着通胀后货币流通速度更快？
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99、全球最重要的能源图表
美银美林全球商品与衍生品研究负责人Francisco Blanch推荐下面这幅图，认为它是最重要的能源图表：
在工业化国家和正在工业化的国家之中，美国的天然气价格是最低的，这对消费者和企业都有好处。
这幅图表支持了美国经济今后会强劲复苏的观点，同时也说明新兴市场会碰到一些麻烦。
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100、英国央行怎样看结束QE的影响
Threadneedle Investments多种资产分配负责人Toby Nangle称，
这幅图能体现QE的煽动者认为QE结束会怎样影响资产价格，它是唯一一幅我找到有这种作用的图。
英国央行2011年第三季度公布了这幅图，它展示了实行QE时实际资产价格会大幅上升，但这种升势会从QE结束时起逐步消失。
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最后，附送瑞银经济学家George Magnus提供的图表，它体现了中国GDP的信贷密度：
它展示了每一元人民币的GDP增长需要提供多少新增的人民币贷款（社会融资总规模）帮助。
为了保持高增长，掩盖收入差距扩大和投资的融资质量恶化等问题，中国倾向于信贷扩张。这种倾向让人想到西方的明斯基时刻。
我们应该假设中国现在正处于信贷周期的巅峰，或者接近巅峰。
无论如何，信贷密度会下降，它将加剧中国的增长率下降形势。
到2014-15年，增长可能降至5%，甚至更低。
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