2013年11月20日星期三

华尔街见闻: 中国房地产企业出海寻求“避风港”

华尔街见闻
 
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中国房地产企业出海寻求"避风港"
Nov 20th 2013, 11:07, by tree

11月的某个周末,超过10家中国房地产开发商组团来到美国,他们在一家洛杉矶酒店共享早餐,接着会和房地产经纪商、律师以及潜在的商业伙伴碰头。

就在当天晚上,他们将要搭乘晚上的航班前往加利福尼亚的圣何塞,与当地以及旧金山的房地产公司的高管们会面。在14天的行程中,他们会在6个城市逗留,包括纽约和华盛顿。

这些房地产开发商从未投资过美国市场,他们青睐美国相对于国内更加稳定和成熟的投资环境,此外他们也受到经济危机之后美国经济好转的鼓舞,其房地产市场有反弹的迹象。

彭博报道,如今来自中国的房地产商在全世界投资了数十亿美元,从布鲁克林、纽约的公寓楼,英国的商业区到洛杉矶市中心的多用途建筑,中国企业的投资足迹分布相当广。由于国内的监管限制和对中国楼市过热的担忧,这些企业冒险走出国门,寻求更多的机会。

基汇资本(Gaw Capital)董事长吴继炜(Goodwin Gaw)表示,中国企业日渐壮大,所以他们希望能够做到多元化,"他们感觉属于他们的机会来了。"

美国的大城市和部分欧洲以及澳大利亚的城市以他们相对稳定的城市发展和可预见的人口增长吸引着开发商,这些城市的知名度也是中国富有的个人买家在此购房的一个因素,对"安全"的需求能够抵消文化差异、陌生的审批流程甚至是低回报率的不利影响。

Real Capital Analytics的数据显示,今年,美国6大都市圈的商业地产吸引了来自中国企业28.8亿美元的投资。相较于2012年全年已经提高了3.21亿美元。其中曼哈顿和其他纽约市镇是交易量最高的城市,排名第三是洛杉矶。

8月,美国6大都市圈的商业地产价格创5年来新高,今年以来上涨了6.2%。

作为"安全"的交换,上海中锐地产集团准备将美国投资项目的内部回报率设定在15%,这远低于中国市场30%到50%的回报率。

中国房地产市场的高回报时代也快要终结了,在某个时间点供需迟早会达到平衡,但是现在很难预测。

绿地集团的董事长张玉良表示,中国企业走出去的趋势才刚刚开始。

而且中国企业越来越认识到寻找当地合作伙伴的重要性,单兵作战需要度过一段艰难的时光,"这不是财务方面的问题,而是文化差异的问题"。

在旧金山,万科就与"美国头号房企"铁狮门房地产公司合作开发新建两栋高档公寓住宅楼(LUMINA项目)。

中国房地产企业热衷于海外投资的一大原因与政府心照不宣的认可有关,在海外投资项目中,政府并未插手或者阻止任何交易也传达出积极的信号。

实际上,从2009年开始,中国放松了本土企业海外直接投资的监管,同时也放宽了企业海外融资的相关要求。

此外,尽管国内的刚性需求依然旺盛,但是政府的房地产调控政策并未大幅松绑,收紧的大环境也是促使企业投资海外的原因。随着美国房地产市场走出衰退,房地产价格也在走高。

据万科董事长王石透露,万科计划将海外投资的比例从当前的5%提升至20%,其重点的关注的城市包括旧金山、纽约和波士顿。

而在美国和英国以外,澳大利亚的大城市也吸引着中国投资者。例如绿地打算于未来两年在澳大利亚投资超过10亿澳元,投资的项目大都在悉尼和墨尔本。

海外投资的比例在提高,但中国房地产企业的重心仍然在国内,中锐集团董事长钱建蓉提到,未来公司的收入中有80%-90%还是在来自于国内。

张玉良表示,

如果国内市场的业绩不佳,你很难在海外投资中获得好成绩。

不过,只要美国大城市的需求还在增长,中国的房地产投资可能还会持续增加。钱建蓉说,

中国市场的爆发式膨胀是不可持续的,很难预测什么时候泡沫会以怎样的方式破灭,当然破灭是不可避免的。所以我们会把一部分资金放在更安全的市场。

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