今年对于互联网企业的投资者而言是丰收的一年，在"颗粒归仓"之时，市场中出现了质疑网络公司估值过高的声音，不免让人联想到1999年网络泡沫的崩溃。尽管如此，股市也不大可能重蹈覆辙。
据路透社报道，如果把现在的情况与1999年划等号，不免有点儿过了头；一些没有业绩支撑的网络股的确估值过高，但是很难出现1999年股价一泻千里的灾难性崩溃。
今年的明星股Facebook和Netflix等都有盈利，而1999年那时候的网络股基本上没有盈利，甚至有的连收入都没有，估值的方法一般不依照财务指标，而是看流量和用户数量。
从1999年到今年的14年中，互联网已经发生了翻天覆地地变化。1999年，互联网用户不得不以拨接的方式连接台式电脑，而现在，用得都是宽带，终端多是手机和平板电脑。网上广告已经成为成熟且充满活力的行业，用户看视频、玩游戏畅通无阻。
营销公司Razorfish 的联合创始人、副总裁 Jeff Dachis称：
与1999年相比，市场也更加理性；1999年那时候的网络股数量是现在的100倍，并且股票权重小、可信度低，和现在的Facebook和Twitter相比，有天壤之别。
"不祥之兆"
2013年临近年末时，Facebook、Google和Netflix股价创了新高；市值较小的Yelp和Pandora股价涨了两倍。
然而，风光无限的背后可能隐藏着不祥之兆。Twitter自11月上市以来涨了1.6倍，由于还没有实现一毛钱的利润，股价这么涨不免引发人们过分投机的质疑。
此外，Snapchat和Pinterest等动辄融资千万、估值数十亿，令人唏嘘惊叹，因为这些公司还在亏损的泥沼之中。
据市场调研公司CB Insight统计，现在大约有26家互联网公司的估值破10亿美元，可能在2014年上市，包括Uber和Square。
经常做空高估值股票的对冲基金经理David Einhorn在10月致投资者的一封信中写道：历史会重演吗？有人说传统的估值方法不适用了，我对这话好像似曾相识。
然而，现在互联网公司的估值仍然比1999年的低得多，当时把 Webvan和VerticalNet的估值竟分别达到了收入的388倍和268倍，现在基本上不会出现这样的情况了。
Twitter的估值也算很高了，但是只有收入的73倍。Google, Netflix 和Salesforce.com的市值也只有收入的10倍左右。
"14年的风风雨雨"
网络泡沫的破灭足以在投资史中划上浓重的一笔。2000年3月10日，纳斯达克指数创新高5123.52，但是在接下来的两年半时间中"跌跌不休"，下跌了78%之多。
近14年之后，尽管大多数公司股价都创了新高，纳斯达克指数还没有恢复到之前的高点。这也间接地表明，市场已今非昔比。
1999年末，10家最高估值的公司中有8家都是互联网公司，其中Yahoo的预期P/E竟然达到577；"互联网弄潮儿"America Online 和Cisco Systems Inc分别是223和102。
2013年，标普500指数中涨幅最大的20家中只有4家互联网公司，其中Netflix涨了三倍，Yahoo涨了一倍之后排名第十，Facebook也涨了一倍。
此外，现在上市的互联网企业没有那么多了，这也让紧张的市场人士松了一口气。
2013年只有5家互联网企业上市，而1999年有86家，悬殊很大。事实上，1999年单单这一年上市的互联网企业数量比之后14年互联网上市公司的总和还多。
Jacob Funds的总裁 Mike O'Rourke表示，1999年那会儿，无论互联网企业的商业模式多么"无厘头"，都往股市里面挤。
他还称：
"市场利率相对较低，经济不断改善，股市还有一定的上升空间；而现在投资者也不再对互联网股票神魂颠倒了，Linkedin在1到9月份上涨一倍之后下跌了14%；如果慢了半拍儿，不妨停下来歇歇喘口气。"
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