2014年1月18日星期六

华尔街见闻: 美国IPO大幕重新拉开

华尔街见闻
 
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美国IPO大幕重新拉开
Jan 17th 2014, 23:35, by VIX

对于对生意渴望已久的花街投行家来说,这个冬天不太冷。2013年可能会是2004年以来美国IPO最好的一年,新的业务单如雪片般飞来。

根据复兴资本的数据,虽然想要打破2000年互联网泡沫时期406家公司上市的记录仍然很难,但是2013年有222家公司新上市,比2008年高了7倍。复兴资本的IPO指数上升了50%。

这是否能够逆转美国IPO数量趋势仍未可知。IPO数量减少的原因仍是复杂的上市业务中涉及的高监管成本。美银美林的Frank Maturo表示,一些公司本来在2013年已经开始准备上市,但是随后又被私有化。兼并开始重新回潮,私募股权公司融到了大量资本,这意味着更多的公司将不会上市。

但是环境确实在发生明显的改变。新业务的势头会持续很久。在11月份Twitter卖出其13%的股份之前,银行家们一再抬高发行股价,并将其初始市值抬到了180亿美元。到了12月底,Twitter市值涨到了超过400亿美元,之后回调至330亿美元。

另有44家低调的科技公司悄悄上市,发行了较少的股份,平均募资1.49亿美元。即使是市场集体不看好的生物科技公司也发生了逆袭:37家公司平均每家募资7300万美元。复兴资本的Kathleen Smith可以一口气报出下个月要上市的公司名单,从酒店到移动支付商,到硬件提供商,到数据分析商。

芝麻开门

如果IPO继续呈现如火如荼之势,很多金融公司将用此来进行重组。通用电气可能会剥离其消费者金融业务,苏格兰皇家银行可能会剥离其美国的银行部门,南非欧德共同基金可能会剥离旗下的美国资产管理业务。美国政府则热衷于处理掉其在GM破产危机中接手的Ally Financial的股份。

最大的一笔IPO项目则可能是中国互联网巨擘阿里巴巴,其市值可能会超过1500亿美元。目前还不清楚阿里巴巴会在香港还是纽约上市。阿里巴巴希望用多类股票来限制外部股东的权利,这对香港股市长久以来不允许多类股票的规定形成了很大压力。

另有44家低调的科技公司悄悄上市,发行了较少的股份,平均募资1.49亿美元。即使是市场集体不看好的生物科技公司也发生了逆袭:37家公司平均每家募资7300万美元。复兴资本的Kathleen Smith可以一口气报出下个月要上市的公司名单,从酒店到移动支付商,到硬件提供商,到数据分析商。

芝麻开门

如果IPO继续呈现如火如荼之势,很多金融公司将用此来进行重组。通用电气可能会剥离其消费者金融业务,苏格兰皇家银行可能会剥离其美国的银行部门,南非欧德共同基金可能会剥离旗下的美国资产管理业务。美国政府则热衷于处理掉其在GM破产危机中接手的Ally Financial的股份。

最大的一笔IPO项目则可能是中国互联网巨擘阿里巴巴,其市值可能会超过1500亿美元。目前还不清楚阿里巴巴会在香港还是纽约上市。阿里巴巴希望用多类股票来限制外部股东的权利,这对香港股市长久以来不允许多类股票的规定形成了很大压力。

十多年前,当纽约证交所遇到类似的压力以及冷血的监管者时,纽交所屈服了。这一改变使得复杂的公司结构得以被运用到公开交易的实体中。2013年最大的IPO是一个业主有限责任合伙公司(MLP)Plains GP价值28亿美元的20%股权的发行。其主要的资产是在另一个业主有限责任合伙公司Plains All American Pipeline中的股份。

这样略奇怪的结构在去年出现在了至少5个其他的IPO中,每一个都是为了将公司税和监管限制(如阻碍公司上市的因素,包括管理层薪水)最小化。这些项目中传递出来的信息是:IPO大幕正在重新拉开。

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