有"美联储通讯社"（Fedwire）之称的资深华尔街日报记者Jon Hilsenrath认为，过去几天遭遇大抛售的新兴市场有个共性，和官方的短期利率相比，通胀都比较高。当前美国的通胀也高于官方利率，但还不会让美联储官员改变缩减QE的计划。
今天因大幅加息令市场意外的土耳其就是Hilsenrath提到的新兴市场"典型"。去年12月，土耳其通胀年率高达7.4%，明显高于土耳其央行4.5%的基准一周贷款利率。
如果让通胀水平超过官方贷款利率，就意味着实际利率成为负值，这不失为抑制通胀进一步上升的方法。企业与消费者都会受到激励，尽快借款与消费。
而今天，土耳其央行竟然决定将一周基准利率上调到10%。
加息决议公布后。土耳其里拉迅速走高。美元兑里拉由此前的2.253降至2.2，市场看来投了赞成票。
不过，北京时间今天下午，土耳其里拉又回吐上午涨幅，回到了土耳其央行加息前的水平。
除了土耳其，印度和俄罗斯这两个金砖国家也是通胀超过了基准政策利率的例子。
印度的CPI达到9%，印度央行连续上调后基准利率也才8%。
俄罗斯去年12月CPI年率6.5%，同样高于5.5%的基准利率。
Hilsenrath预计，美联储的决策官员不会将全球市场的动荡视为他们缩减QE的问题，他们会坚持去年12月设定的计划，将每月购买资产的规模再减少100亿美元。
也许投资者现在需要的正是美联储表现出的稳定步调。
当然，在明天凌晨结束的FOMC会议上，美联储官员可能希望从此次新兴市场大跌之中吸取教训，今后会议再讨论。
目前美国的实际利率也是负值：基准利率接近于零、通胀率在1-2%。
美联储官员对这种负利率感到满意，因为他们一直在设法促进国内的借款、贷款与投资活动。
迄今为止，这样的方式还没有激起通胀走势脱离正轨。但Hilsenrath警告，如果允许这种形势持续太久，通胀就可能赶上利率的水平。
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