最近，来自日本的经济数据似乎都不太友好，这让人不禁怀疑，饱受争议的安倍经济学是不是已经走到头了，但从日本持续向好的就业数据来看，安倍经济学对改善实体经济的作用正在逐渐显现。
据报道，日元贬值令进口成本大幅飙升，1月未经季调贸易赤字为2.79万亿日元，创历史新高。如此看来，日元贬值没有能够提振出口，而贬值带来的进口成本的上升让日本的经常账户严重恶化。有分析认为，日本是能源进口大国，日元贬值不仅会使经常账户恶化，还会使日本国内的生产成本上升，降低本国产品的国际竞争力。
来自日本政府的数据显示，2013年第四季度，家庭消费总额增长了0.5%，不及经济学家0.7%的预测值，主要原因是通胀上升，特别是食品和能源价格的上升，还有实际收入下降的影响，因为名义工资的增长并没有赶上通胀率的增长速度。
最新公布的2013年12月份的日本消费者信心指数为41.3，低于50的分水岭（50以上表示消费者持乐观态度，50以下悲观），另外，日本股市的上升并不会给日本家庭带来多少好处，据日本央行发布的数据显示，日本家庭持有的股权资产只占家庭总资产的8.5%，远低于美国的32.7%。
然而，并不是所有的数据都不好，日本政府发布的GDP报告显示，商业投资的增长速度快于2013年第三季度的增长速度，这说明经济已经不再完全依靠政府政策的拉动，而是开始自己寻找未来的获利机会。
有专家认为，安倍经济学已经进入了第三个阶段，也即工资增长和结构性改革的阶段。自2010年以来，日本的失业率一直在持续下降，即使从2012年开始的日本的劳动参与率缓慢上升也没有改变失业率下降的趋势。
美国美林银行认为，企业普遍担心即将上调的消费税带来的冲击，以及日本经济复苏的持续性，所以工资的增长比较缓慢。日本企业担心去年以来的经济复苏只是弱势日元带来的短期增长，如果是这样，既然日元不可能一直贬值下去，那么经济的增长也就不可持续。
名义工资增长率低于通胀率压低了实际工资，这使得劳动力需求旺盛，而劳动力供给偏紧，特别是日本央行表示将维持货币宽松以推高通胀率，所以工资有较大的增长空间。所以，就目前的形式来看，说安倍经济学已经是穷途末路还为时尚早，下面我们来梳理一下劳动力市场的状况：
2013年12月的失业率降低至了3.7%，创下2007年以来的新低。2013年的平均失业率为4.0%，相比于2012年下降了0.3个百分点，如果这一趋势能够维持，日本有望真正摆脱通缩的威胁。
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整体就业人数在2013年迅速上升，同比增长0.7%，是自2007年以来的首次。就业人数大概增长了1.0%，但自我雇佣人数持续下降拖累了整体就业人数的增长。如果我们假设季度增长了相同，那么在2013年，就业人数的季环比增长了应为0.2%，也就是说如果日本经济的复苏势头能够在2014年延续，那么就业人数还将以0.4%的季环比增长率增长。
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在评价失业率时必须要关注的另一个因素是劳动参与率。在2008年雷曼破产的时候，日本的劳动参与率依然在60%以上，但到了2012年，日本的劳动参与率下降到了58.9%，到2013年12月回到了59.5%。劳动参与率的上升说明，经济复苏促使那些没有打算去工作的人开始积极的寻找工作，加入了到了劳动力大军中去。事实上，在经济复苏初期，劳动参与率的上升会带来就业率的下降，这样就降低了就业率对经济状况的反映能力。例如，如果2013年的劳动参与率维持在2012年平均59.1%的水平，那么2013年第四季度的失业率将会下降到3.2%，而实际值为3.9%，也就是说劳动参与率的增长使得2013年第四季度的失业率升高了0.7个百分点。
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