2014年5月15日星期四

华尔街见闻: 5月15日见闻早餐:你需要知道的隔夜新闻

华尔街见闻
 
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5月15日见闻早餐:你需要知道的隔夜新闻
May 15th 2014, 00:16, by shuzi

下文阴影部分为莫尼塔公司提供的分析意见。

亚洲

中国国务院会议:放宽生产性服务业准入,尽快推进全服务业"营改增"试点。

尽管4月宏观数据低于市场预期,经济增速走在钢丝绳上,市场高度预期很快会有进一步维稳动作,本周的国务院常务会议恐怕是低于维稳的预期了,下一个政策决策关键时点应该在二季度末三季度初。国务院常务会议提出要发展生产性服务业以及通过新的食品安全法草案,本质上依然是在简政放权、减税、促民生等方面释放政策红利,慢药恐难治急。

中国国务院同意建立由国家发改委牵头的深化收入分配制度改革部际联席会议制度。

昨天是李克强总理访问非洲归来召开的首次常务工作会议,也是4月疲弱经济数据出炉后的首次会议,是否有新的政策动作令人关注。通稿显示,会议的重心仍然集中在简政放权、减少审批等领域,关于稳增长方面只是提出要发展生产性服务业的目标,并没有太多实质性的短期措施出台。政策托底方向逐步明晰,但启动时点尚需等待,在此之前,A股市场仍需消化IPO扩容节奏不确定带来的压力。

安倍力推日本十年来最大军事变革,欲变区域自卫权为海外作战权。

腾讯将1股拆5股:降低购买门槛 停牌至29日;智能手机游戏收入提振财报。


美国

美国4月PPI环比增0.6%,创2012年9月来最大增幅,远超预期的0.2%,前值为0.5%。

美国4月PPI月率+0.6%,创2012年9月来最大升幅,高于一致预期0.2%的环比涨幅。 PPI中货物价格上涨0.6%,高于前月的0.0%;服务价格上涨了0.6%较前月的0.7%小幅放缓;食品和能源价格的环比加速是导致货物价格上涨加速的重要原因,但其他如贸易服务分项价格上涨幅度也大于前月,意味着批发和零售商环节价格有所加速,未来可能会对CPI形成一定的向上推动。在通胀过低的环境下,价格上涨对经济可能形成利大于弊的结果,但是价格上行可能会对联储货币政策造成一定的影响进而拖累美股的表现。基于近2个月来颇多价格指标上行超预期,我们建议投资者高度关注6月FOMC会议中与会成员对2015年末利率水平的预判。当然,我们依然看好2季度美股表现,并维持对联储货币政策鸽派的预期,但如果居民端通胀水平出现上升势头则必然导致 联储"鹰派"声音的放大,并对美股上行趋势造成一些干扰。配置美股时需要关注依托宏观+防范升息的特质,即便升息只是停留在讨论的阶段。

页岩气盛宴推助美国原油产量创28年新高。


欧洲

俄外长:乌克兰已接近内战,如暴力行动持续,总统大选将不合法;反对拉乌克兰入北约企图。

德国4月CPI确认回升,同比上升1.3%,符合预期;法国略不及预期。

根据目前报出的欧元区国家4月HICP终值,德国和西班牙同比与初值相同,而法国和意大利分别下调一个百分点至0.8%和0.5%。综合来看,今天报出的CPI终值应保持在0.7%的水平。通过对于CPI中能源、食品烟酒以及核心分项的分析,我们预计6月3日报出的5月份CPI初值将至少保持0.7%,且有可能小幅上升至0.8%。欧央行最近愿意宽松的态度比较鲜明,但5月的通胀数据仍将是决定其6月是否行动的关键因素。

德国央行行长魏德曼:对欧央行采取行动持开放态度,但需等待更多经济数据。

欧央行首席经济学家Praet:负存款利率是可能的刺激措施;经济和通胀明显恶化时才会考虑QE。

欧洲央行执委Mersch:正加紧研究以拓宽政策工具; 准备好6月会议上可能行动。

欧央行6月能否行动,很重要的一个参考数据是5月的CPI水平。如果5月通胀下行,欧央行行动的概率较大,反之,市场可能将会再一次失望。对于欧元来讲,近期的下跌已经一定程度上反映6月欧央行可能行动的预期。这意味着6月欧央行如果动手,欧元下跌的空间有限,但不动手,反弹的风险更大。我们更倾向于在今年四季度寻找做空欧元的机会,因为在那个时候,美联储资产负债表扩张结束,欧央行资产负债表收缩接近尾声,支撑欧元上涨的前期逻辑,将发生改变。

英国一季度ILO失业率降至6.8%,创2009年2月以来新低。

英央行季度通胀报告下调失业率预期;卡尼称经济接近加息临界点,但强调经济刚重回正轨。

伦敦白银定盘价将结束117年历史,将终止于8月14日。


全球金融市场回顾:

标普500指数跌0.47%;纳斯达克综合指数跌0.72%;道琼斯工业平均指数跌0.61%。

德国DAX指数几乎收平;英国富时100指数涨0.08%;法国CAC40指数跌0.09%。

10年期美债收益率下行7.5个基点,收报2.543%,创去年10月最低;10年期德债收益率创一年新低。

6月份交割的纽约黄金期货价格上涨0.8%,收于1305.7美元/盎司。

英镑兑美元下跌0.3%。

人民币兑美元收报6.2289,微幅上涨,上日收报6.2291。

昨天受到美国PPI超预期的影响,标普500指数下跌0.47%,但纳指下跌0.72%。美国4月PPI环比增0.6%,远高于预期的0.2%,是2012年9月来最大增幅,同时核心PPI也大幅超预期,数据引发的通胀预期可能导致了美股的下跌。另外由于欧洲央行6月可能会采取负利率,使得美国10年期国债收益率下行7.5个基点至2.543,创去年10月底来最低,同时美元下跌,黄金上涨。由于美国经济仍显现出持续复苏的迹象,因此我们相信目前国债收益率的下降是短期因素造成的,到今年年底国债收益率仍会大概率上行。

周三沪深两市开盘涨跌不一,开盘后伴随着煤炭、有色等权重板块走低,沪指维持弱势震荡。截至收盘,沪指报2048点,跌幅0.14%,成交565亿元;深成指报7326点,涨幅0.21%,成交689亿元,创业板报1279点,涨幅0.19%。板块方面,蓝宝石、地产等板块涨幅居前,有色、石油、煤炭、等权重板块表现不佳。

近期市场上有色金属板块的调整给市场带来了比较大的影响,在旧的热点失色之后市场需要有新的热点激发场外资金入场交易。5 月16 日券商创新大会即将召开,随后很可能将迎来IPO的重启。


全球经济和金融资产追踪:


Daily Scope:玻璃价格5至6月有季节性支撑
玻璃需求具有很强的季节性。通常受到建筑周期的影响,10至12月,需求放缓并拖累玻璃价格下跌;而4至6月,建筑活动通常较为旺盛,需求导致库存去化。而玻璃价格大体上是紧跟库存节奏变动的。因此,5至6月玻璃价格可能出现季节性的反弹。但中期而言,通过对供需格局的分析,我们认为玻璃价格仍将继续低迷。
在供给方面,目前的浮法玻璃行业严重产能过剩,其产能利用率仅80%。厂商的开工意愿一方面受到需求的影响,另一方面涉及利润空间的考虑。纯碱和燃料占据玻璃生产成本的70%以上,是其成本的决定性因素。目前,玻璃价格与纯碱燃料价差的下行导致企业利润空间严重被压缩,对生产意愿有所抑制。然而,厂商的减产行为通常是滞后的,根据11年的经验,玻璃大量减产或需利润空间进一步压缩。


Daily Scope:地产需求将对玻璃价格构成拖累
从需求的角度而言,房地产是玻璃最重要的下游产业,建筑玻璃的需求占玻璃市场总容量的70%以上。而房地产各个指标之中,与玻璃销量最为相关的是房屋在建面积。这受到开工和竣工的双重影响。
我们预测房屋施工面积中期面临下行压力。
一方面,根据房地产行业新开工对竣工的领先性来看,房地产竣工面积同比未来一年将处于上行趋势。而另一方面,虽然根据目前的成交土地溢价率来看,房屋新开工同比或将有所好转,但这种改善恐怕是比较有限的。在目前地产的弱势格局下,4月M2增速达到全年13%的目标以上,因此,央行更无宽松的必要。因此,综合来讲,房屋在建将对玻璃的需求构成拖累。


Daily Scope:看螺纹做玻璃
由于玻璃和螺纹期货价格具有很强的相关性。我们认为主要有三点原因,首先,这两种商品都与很大程度上受到建筑行业的影响;其次,两者均受到投资者对宏观经济判断的影响;第三,由于钢铁和玻璃两个行业均是严重产能过剩的行业,且行业集中度不高,厂商对价格的控制能力较差。因此,通过判断螺纹钢价格的走势来操作玻璃期货是具有合理性的。
但需要注意的一点是,螺纹与玻璃价格趋势上虽然大体一致,但玻璃二季度的季节性更强。因此,5至6月两者价格可能发生背离,2013年就出现了此种情况。根据我们黑色研究团队的判断,在政策不出台大手笔刺激的情况下,螺纹钢价格中期仍将呈下行趋势,这与我们对于玻璃中期趋势的判断一致。而正如上文所述,5至6月,玻璃价格将受到季节性支撑。

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