新"国九条"正式颁布后,国有企业和机构投资者有望获颁期货市场准入证,这一政策转向有可能成为期货市场"大转型"的起点,让这一市场从以往以散户为主的投资者结构挣脱出来,未来期货市场的人才大战也可能就此展开。
华尔街见闻网站此前介绍了新"国九条"的具体内容和政策解读,国务院下发的文件中明确表示:
(十五)发展商品期货市场。以提升产业服务能力和配合资源性产品价格形成机制改革为重点,继续推出大宗资源性产品期货品种,发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具,充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能,增强期货市场服务实体经济的能力。允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具,清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。
(十六)建设金融期货市场。配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革,适应资本市场风险管理需要,平稳有序发展金融衍生产品。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货,进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。
路透社引述中信期货副总经理兼首席分析师景川表示,
"中国期货行业20多年发展中很痛苦的一件事情就是国有企业怎么弄,这次获得了准入证。这是本届政府全要素改革在期货行业的落地之举。"
中国期货市场目前的保证金规模仅为2,000多亿元人民币,中国期市流动性亦将从国有企业入市中获得巨大支撑,因国有企业在中国经济中占比很大。尤其是中国经济增速下滑背景下,企业进入微利时代后对风险管理和衍生品的需求将日渐迫切,这个时候消除准入的障碍非常有必要。
期货市场资深专家隋东明认为:
包括国有企业和民营企业在内的很多企业,之前因为各种原因被挡在了期货市场门外,新国九条则可能让大量企业成立自己的期货部门,进行期货投资和保值,这也让期货人才需求变得非常庞大。
新国九条中允许金融机构交叉持牌,可能令规模较小的期货公司丧失对期货牌照的垄断优势,期货业将由此出现更为激烈的市场竞争,国外的金融控股集团模式可能成为中国未来金融行业发展的方向。
由于之前对企业尤其是国有企业进入期市有诸多限制,包括审查、资金来源、头寸、敞口、持仓以及如何定义套期保值等,审批也很严格,很多企业为了满足风险管理的需求以及规避监管风险,会转而在国际市场进行期货保值和对冲需求,或者将这一业务外包给其他公司,而这也往往会来带一些副作用,甚至巨额亏损。
截至2013年底,中国共上市38个商品期货品种和两个金融期货品种,形成了覆盖农产品、金属、能源、化工和金融等国民经济重要领域的期货品种体系,成交量居于世界前列。但与实体经济的客观需求和成熟市场状况相比,中国期货市场的产品结构、中介机构结构、投资者结构和市场服务能力等方面还存在诸多不足。
据路透社,在新国九条的支撑下,中国期货市场在规范整顿多年之后获得实质性"松绑",其市场容量无疑将会以较快的速度增长。不过行业人士亦指出,国九条仅为框架性文件,具体的政策放开力度和节奏都有待细则的进一步出台和具体落实。
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