就新兴市场债券值不值得购买,华尔街两大投行持有不同的观点。瑞银资管部门策略师表示,看空发展中国家的美元计价债券。而摩根大通策略师Jan Loeys在一份报告中表示,与发达国家债券相比,发展中国家的美元计价债券依然值得购买。(更多全球财经资讯,请加微信号:wallstreetcn)
这截然不同的观点展现出,在五年的宽松货币政策之下,估值有多困难。现在,一切资产看起来都很昂贵。今年,墨西哥、土耳其以及俄罗斯等国债券价格上涨超过9%,为2009年以来最大涨幅。
瑞银投资策略部主管Mark Haefele称,
我们认为,这些债券在今年下半年的表现不会像上半年那么好。
投资者对全球高收益资产的需求与日俱增。垃圾债券的收益率跌至低位,证明了即便资产波动性大,市场依然愿意购买。
去年,受美联储缩减QE影响,投资者撤离新兴市场债券。这种恐慌性的撤离被证明是毫无必要的。在耶伦重申将继续长时间维持低利率后,美国国债收益率下跌,新兴市场债券上涨。
瑞银Haefele称,
投资者不应该希望在新兴市场国债上获得可观的收益。受美国国债收益率下降影响,新兴市场债券已经上涨过多,而发展中国家经济的改善还不足以支撑这种需求。
瑞银认为,投资者应该买入美国高收益(投资级)债券或美国股票。美国垃圾债券与政府债券息差目前为3.48%,较上年年末的4%有所下降。
摩根大通对此持不同观点。Loeys带领的团队提高了新兴市场股市、债市的持股比例。他们的理由是:新兴市场的增长正在稳定,而分析师已经下调了美国、德国等发展中国家的发展预期。
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