葡萄牙两家金融机构陷入困境引发全球股市大跌，这背后反映的是欧洲家族企业不透明的管理体系，极具风险的融资方式。
周四Banco Espirito Santo （BES）股票在进一步下跌17%后停牌。这家银行的控股股东Espirito Santo Financial Group （ESFG）股票也停牌，他们都属于Espirito Santo 家族。
Espirito Santo 家族通过Espírito Santo国际集团（Espírito Santo International SA，下称ESI）这家公司来经营从酒店、医院到银行等各种各样的商业活动。这个家族用及其复杂的管理设计，实现对各子公司的控制。
此外海通该家族还拥有 Banco Espírito Santo（下称BES）从事银行业务。
Espírito Santo International一直倚重旗下银行营销的基金发行债券。
《华尔街日报》报道称，在21个月的时间里，ESI向旗下一家投资基金共计发行了逾60亿欧元（合82亿美元）的短期债券。
尽管上述操作是合法的，但种做法令投资者面临更大的风险。5月份KPMG外部审计警告，这种非常规的做法将造成巨大财务风险：
以下是危机爆发时间线：
5月20日：
外部审计表明ESI陷入"严重财务危机"，有消息称BES准备向股东配售股份。
6月11日：
BES CEO Salgado说需要"核心股东团体"影响力，可能暗示"改变治理结构"。
6月19日：
BES董事会宣布辞职，宣布将在7月1日前公布新的治理架构。
6月20日
Espirito Santo 家族宣布放松对有94年历史BES的控制。
泛欧交易所宣布，在监管层的要求下BES股票被终止交易。
6月26日：
穆迪把BES和ESFG评级置于降级观察名单中
6月27日：
路透报道称，卢森堡司法当局开始调查Espirito Santo 家族控股公司。
美银美林银行下调BES的高级和次级债券评级，从增持降至低配。
6月28日：
为缓解财务危机，Espirito Santo 家族请求ESI债权人，成为其另一家控股公司Rioforte的股东。
6月30日：
葡萄牙电信确认持有Rioforte公司的8.97亿欧元商业票据。
监管机构以股价大跌为理由，禁止对BES，ESFG裸卖空交易。
7月1日：
媒体报道，BES持有母公司Espirito Santo 家族集团9.8亿欧元债务。
7月3日：
ESFG说卢森堡当局没有对该公司展开调查。
ESFG称截至6月30日对Espirito Santo 家族集团敞口为23.5亿欧元；
截至2013年年底，对 ESI和Rioforte的敞口为13.7亿欧元；
截至6月30日，从BES的借款为8.23亿欧元。
7月5日：
ESFG宣布减少在BES的投票权，葡萄牙央行宣布立刻成为BES"首要监督人"
法国农业信贷称支持ESFG对BES投票权变更。
7月7日：
ESFG和BES的二级债务价差开始增大，分析师认为BES被整合将成为最有可能的结果
7月8日：
Banque Privee Espirito Santo银行称，ESI推迟一笔短期债务利息偿付
Banque Privee向其客户提出转为持有BES债券
巴西国家开发银行BNDES批评葡萄牙电信和Espirito Santo家族的交易
7月9日：
穆迪把ESFG长期信用评级下调三档至Caa2，继续降级观察
BES股东决定在7月31日，选举新董事会主席、CEO和CFO
葡萄牙证券市场委员会（CMVM）调查葡萄牙电信对Rioforte的投资。
7月10日：
ESI称如果不能与主要债权人达成协议，将考虑申请破产重组。
ESFG宣布停止在卢森堡以及泛欧交易所的股票和债券交易。
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