2014年8月1日星期五

华尔街见闻: 劳工成本创近6年最大涨幅,美联储还有什么理由不加息?

华尔街见闻
 
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劳工成本创近6年最大涨幅,美联储还有什么理由不加息?
Aug 1st 2014, 01:28, by 林建建

(美国三个月经季调劳工成本环比走势)

美国第二季劳工成本创下逾五年半以来最大增幅,强化美国经济前景。市场对于美联储首次加息临近的担忧情绪开始抬头,美股、黄金全面大跌。

美国劳工部周四公布,衡量整体劳工成本的雇佣成本指数第二季上升0.7%。这是自2008年第三季以来最大增幅,第一季升幅为0.3%。

劳动力成本上升使得部分市场人士相信,美国失业率的连月下降及新增就业的加快,对工资上涨起到了推波助澜的作用。

Naroff Economic Advisors首席经济分析师Joel Naroff认为:

如果失业率继续下降,薪酬压力肯定要增大。美联储的多数委员似乎相信,这将是很久以后的事情,并不会很快发生,但我却不这么肯定。

工资涨幅此前被美联储认为是就业市场仍然疲软的证据,也是通胀低迷的原因。因此,作为美联储主席耶伦最为看重的就业市场指标之一,美国工资增幅受到市场越来越密切的关注,希望能从中发现美联储首次加息时间的线索。

触发工资上涨?

耶伦今年2月出席美国国会听证会时就表示,在判断劳动力市场的情况时,美联储会考虑很多指标,包括工资增幅。当前工资增幅极其缓慢,表明劳动力市场远未复苏。

华尔街见闻网站3月介绍过,工资增幅或是美联储加息的新门槛:

诺贝尔经济学奖获得者Paul Krugman指出,目前没有迹象表明工资水平整体上涨。Krugman认为,在工资年增长率达到危机前4%的水平之前,美联储不应该考虑紧缩政策。不过经济学家Tim Duy认为,工资年增长率超过2%会令美联储警惕。过去,当工资增幅超过2%时,美联储会加息。英国《金融时报》作家Gavyn Davies认为,2%的工资增幅门槛值或许是当前FOMC绝大多数委员们同意的。

"我个人的预期是,随着就业市场开始趋紧,薪资涨速将略微加快到名义工资涨得比通胀还快的水平,这样家庭收入才能有实质增长,"耶伦6月末曾表示。她还补充道:"如果这点没有实现,坦白说,我会担心消费者支出有下行风险。"

不过,美联储周三发表的FOMC声明称,就业市场状况改善,"但一系列就业市场指标显示,劳动力资源在很大程度上未得到充分利用。"

工资增长压力或已显现。道明证券经济学家Eric Green认为:

这是(二季度劳工成本)自经济复苏以来最大的季度增幅,并且给出了一个清晰的指示,工资增长现在正开始"生根发芽",尽管不能单据这一指标完全肯定。

劳工成本数据公布后,美国三大股指迎来一波跳水,而十年期美国国债收益率攀升:

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