本文作者为STA财富管理公司的Lance Roberts
对冲基金经理们怀着对来年的期待或者为未来进行储蓄的目的建立投资组合的日子已经一去不复返了，在动荡不安的市场里，忧虑和偏执的情绪蔓延，投资者最多也只能看到个人的投资决定。
在超过30年的货币管理经验中，我从未见过人们如此迅速的改变金融投资计划，以往人们会为未来而储蓄，而现在不少人选择赚快钱，同时他们还希望低风险。还有一部分人则走了另一个极端，在我做的季度调研中，83%的调查对象都持有一定的现金。
为什么在市场位于创纪录的高位的时候，投资者对于投资如此犹豫？
这要追溯到2008年的金融危机时期，当银行倒下，房地产市场受冲击，失业率飙升，投资者的信心也沉入谷底。
但在接下来的几年，政府进行了大量的干预，刺激政策陆续出台，尽管不少人会为此辩护，认为刺激举措挽救了濒临崩溃的经济，但是政府每个月几百亿的购债规模为市场构筑了一道危险的繁荣假象。
QE刺激下的经济向好势头仅仅只是暂时的现象，我们的调查结果显示，93%的受访者希望结束QE，并且让市场重新调节至正常状态。
美联储自以为可以拥有整个债券市场，但实际上他们的做法只是在加速吹大一个新的资产泡沫，这个泡沫正处于破裂的边缘。
美联储上月不削减QE的决定无疑令人意外，这个决定不仅透露出美联储对美国经济复苏的不确定，还让已经倍感不安的投资者再次彷徨不已。
在后金融危机时代，投资者以怀疑的眼光看待美国经济气候。如今我们也不得不重新思考新的投资理念，以往许多投资工具不再有效。
例如，此前我们会用市场的长期移动平均数来决定支撑位和阻力位，这些位置的突破往往预示着市场趋势的改变，但是政府货币政策的干预已经影响到这些长期投资工具的有效性。
上述情况也适用于基本面和市场分析，资产类别之间的关联性更高，所有的证券和资产都同涨同跌，那些投资公司曾赖以生存的宏观模型变得不再可靠。
我们现在仍然在做基本面的投资，但我们对基本面的分析不得不更加适应剧烈的市场价格波动。
基本面的核心因政府干预而被影响，此外也受到高频交易和人为压制的利率的扭曲，这种效应又被投资者对华盛顿的不信任情绪加倍放大。
我们调查发现，46%的受访者认为党派政治斗争正令美国经济增速熄火。
公众也对金融危机以来没有稳定的举措帮助经济恢复增长感到厌倦，在过去的5年，我们能保持的也就是停滞不前的就业数据，让经济发展的方式也只是推一步走一步，而非自我增长。
尽管如此，投资者依然会继续估量风险，发展出一个新的投资战略以适应极端不确定的未来。
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