摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou在最近的研究报告中称,全球流动性泡沫现在处于有史以来最极端的水平。全球M2总规模已经达到66万亿美元,其仅在今年前三个季度就增长了3万亿美元,增幅4.6%,远高于全球CPI指数2%的增幅。
摩根大通在《流动性泡沫有多大?》中称:
现在,超额货币供给已经在正值区域触及记录高位。自2012年5月份来,货币供给与需求的差值就开始变为正值,随后急剧上升,原因是货币实际供给急剧攀升,但是货币需求下降。尤其需要指出的是,今年年初以来,全球M2已经增加了3万亿美元,增幅4.6%,远高于全球CPI指数仅2%的增幅。全球M2在9月份已经达到66万亿美元。
在今年前三季度全球M2的3万亿美元增幅中,大约1万亿美元由美国、欧元区、英国和日本这四个国家贡献,另外2万亿美元由新兴市场国家贡献(通过银行贷款大幅增长)。像我们上周强调的那样,新兴市场国家信贷并没有受到夏季市场动荡的影响。在7月份和8月份,新兴市场信贷发放为每月1700亿美元。新兴市场国家强劲的信贷增长促使全球流动性泛滥。
结论:
超额货币供给支持风险资产价格,尤其当我们把过去9个月和2010年底至2011年初这段时间相比的时候。
图上显示,主要有三个时间段存在货币超额供给:1993-1995;2001-2006和2008年10月至2010年9月。在这三个时间段,资产价格急剧攀升,这显示超额货币供给是支撑市场价格的一个因素。
根据规模计算,始于2012年5月份的现阶段超额货币供已经处于有史以来最极端的情况。
总结:
1.仅在今年前三个季度,发达国家已经通过中央银行向市场注入了1万亿美元的流动性;新兴市场国家通过银行贷款已经向市场注入了2万亿美元。
2.全球M2规模超过66万亿美元,同比增速超过6%。
3.按规模计算,全球范围内的超额流动性(即声名狼藉的"流动性泡沫")已经处于最极端的水平。
没有评论:
发表评论