对于今日公布的美国10月非农就业报告(报告)数据,有"美联储通讯社"之称的华尔街日报灵通美联储报道记者Jon Hilsenrath认为,表面看来报告令人鼓舞,但有些并非深藏不露的古怪之处,这部分源于10月美国联邦政府关门影响数据收集。
Hilsenrath对报告有以下三方面看法:
—— 报告让美联储喜忧参半
如果看表面数字,美联储官员会把它评级为介于喜忧参半和鼓舞人心之间。
报告中的家庭调查部分衡量的是基于家庭的失业形势调查,表面看来,这部分数据让人开心不起来:失业率回升、劳动力参与率大跌。
但企业调查的结果让人欢欣鼓舞:每月平均用工人数增至20万人左右,这要部分归功于在美国政府关门之前的上调预期。
企业用工数据看似扭转了今夏用工下滑的堪忧形势。企业员工的收入看来也在增加。
可是,美联储不会仅看表面,因为数据可能变化不定。
美联储官员可能希望得到更令人信服的迹象,它们能说明今后几周增长和用工都在增长。
基准判断:
美联储可能12月开始缩减QE,但这种行动取决于增长和就业回升,它绝对是种可能性。
10月报告可能让缩减QE成为美联储讨论的一个选择。
而由于数据可能有侥幸成分,家庭与企业调查的对比来看形势喜忧参半。缩减QE当然不会板上钉钉。
12月6日公布的11月非农就业报告将尤为重要。
——警惕数据的不确定性
美国政府的企业调查结果预计10月企业用工增加20.4万人,但10月初到月中联邦政府都在停摆,调查比平常持续得久,需要更多时间收集数据。
美国劳工部统计局(BLS)的报告指出,与以往相比,此次10月企业调查的反馈率高于"平均水平"。
看来用工数据可能已经因为回应的企业增加而上升。
家庭调查也存在不确定因素:劳动力参与率大跌,再创35年新低。
BLS指出,
归类为就业者却并未在岗的联邦政府员工人数增加了。
BLS数据分析认为,这类员工里包括受政府关门影响而应归类为被暂时解雇的失业者。
要理清美国政府关门对这些月度调整有多大的影响,还需要看到更多的报告数据。
但考虑到可能存在数据扭曲,看待目前公布的数据应该比平常更谨慎。
——最后警告
这是首批出炉一系列结果喜忧参半的复杂数据,需要今后更多的报告结果才能更好地理解它们。
下面我们重温下1960年至今年10月的美国就业人数与总人口比例(黑色)和劳动力参与率(蓝色)走势,浅蓝色区域为经济衰退期。
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