美国经济"双速"发展的特征越来越明显，一方面GDP超预期增长，制造业增长动力强劲，但另一方面国内需求依然疲乏、劳动力市场并不活跃，这种背离让人难以理解，投资者又该如何进行投资？贝莱德给出了低配美国国债以及增加对周期性行业投资的建议。
贝莱德具体提到，
就美国而言，GDP超预期增长，第三季度GDP初值年化季率达到2.8%，所有的制造业数据包括ISM数据都比预期的要强劲，尤其是新订单指标，这意味着美国制造业稳定复苏，甚至有扩张的态势。
但美国的就业市场以及相关的消费需求仍然"虚弱无力"。今晚将公布10月的非农报告，此前公布的美国10月ADP就业报告显示，就业增长创6个月来的新低，低于预期，这种情况在今年很常见，缓慢的就业增长和经济信心低迷、零售销售黯淡关系密切。
这种"双速"复苏并非美国独有的现象。中国三季度的GDP有所反弹，但这种增长还是由投资和基建拉动，消费的贡献依然不多。西班牙也是如此，经济的增长主要依靠出口，国内的失业率接近历史最高水平。
在这样的背景下，有两个建议可以给投资者一定的参考：
1，考虑低配国债，尤其是收益率接近2.5%的十年期国债。尽管我相信收益率的走高会受到遏制，但利率依然触底，制造业在持续走强，而且美联储可能在明年初开始削减QE。
2，考虑增加对周期性行业的投资，尤其是受到制造业反弹所支撑的公司。通常而言，周期性行业的公司相比防御性行业能更多地从全球经济好转中获益。值得注意的是，过去三个月中美国周期性行业增长了4.5%，这几乎是防御性行业增速的两倍。相对而言，周期性行业中我更看好科技和能源部门，以及能源成本较低的美国制造业部门（例如化学企业）。
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