2013年11月8日星期五

华尔街见闻: Twitter上市首日收涨73% 五大措施避免Facebook式尴尬

华尔街见闻
 
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Twitter上市首日收涨73% 五大措施避免Facebook式尴尬
Nov 8th 2013, 00:45, by shuzi

周四,美国社交网络及微博客服务网站Twitter在纽交所挂牌上市。美东时间上午10:40,Twitter开始交易,开盘价45.1美元,较发行价大涨73%,开盘后仅10分钟股价一度突破50美元。Twitter全日最高价50.09美元,最低价44美元,最终收报44.90美元,上涨72.69%。

Twitter总部位于旧金山。2006年,Twitter公司创始人杰克多西发布了第一条推特。两周前,Twitter公司IPO定价区间的低端只有17美元;本周一,公司将定价区间上调至23~25美元;今日 IPO价格最终确定为26美元,发行7000万股,共募集资金18.2亿美元。此外,承销商可以在30天内,从公司手中额外购买股票,最高额度为1050万股。

此次,Twitter募集额为18.2亿美元的IPO,与2004年Google共19亿美元的IPO近乎持平,也是自2012年5月Facebook上市以来规模最大的科技公司IPO。

本次IPO的主承销商为高盛,联席主承销商为摩根士丹利、摩根大通、美银美林、德意志银行、Allen&Co以及Code Advisors。巴克莱担任做市商的角色,负责股票拍卖。

市场热衷于将两大网络社交巨头Twitter与Facebook进行比较。事实上,Twitter公司及主承销商高盛在诸多方面做了努力,以避免Facebook刚上市时的尴尬情形。主要包括:

1. 交易所方面。Facebook上市当日,纳斯达克系统出现故障,导致交易延迟。本次Twitter选择在纽交所上市,上市前系统进行了多番测试,以确保IPO顺利进行。

2. 发行价方面。定价上,高盛亦试图避免摩根士丹利当初的局面。Facebook上市后,很长一段时间内股价低于发行价格,也即"破发",大摩被指责IPO定价过高。虽然Twitter可以更高价格发行,但最终将IPO控制在26美元,因不希望重蹈Facebook覆辙。

3. 发行量方面。Facebook较原计划向市场发行了更多股票,而Twitter没有。

4. 早期股东方面。Facebook的早期股东包括CEO扎克伯格本人,在IPO时抛售了大量股票;而Twitter的早期股东没有出现这一情形。

5. 投资者构成。Facebook于IPO时卖给散户投资者26%的股票;Twitter为10%~15%,大约1200万股。Twitter本次发行的股票中,约75%的股票分售给了30家机构,购买者主要为注重长期投资的基金经理,也包括部分对冲基金。

 

市场对Twitter的随后走势颇为关注,也难免产生分歧:

来自RBC资本的分析师Mark Mahaney说,Twitter的市销率(每股价格与每股销售收入的比例)高于Linkedin(职业社交网站)和Yelp(美国最大的点评网站),意味着从这一财务比例看,Twitter股价更为昂贵。Mark本人认为,Twitter营业收入的增长潜力在同业中是最大的,因此其定价并不算高。

来自达特茅思大学商学院的教授称,投资者对Twitter的未来业绩过于乐观。他对Twitter是否可以吸引大量美国境外用户及手机用户表示一定得怀疑。他认为Twitter尚在发展初期,要面对未来各种可能的挑战。

2013年前三季度,Twitter营业收入4.22亿美元,净亏损为1.34亿美元。Twitter最近十二个月的销售收入为4.48亿美元,以此计算的Twitter市销率(每股价格与每股销售收入的比例)为55倍。以收盘价计算,Twitter公司市值约245亿美元。

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