股票和债券发行潮近来在美国金融市场泛滥，在许多人看来，这是令人激动的信号，并不是什么问题，尤其是在上周Twitter刚刚成功完成21亿美元的IPO之后，证券经纪商们已赚的盆满钵满。
但这恰恰是市场过热的一个征兆，这或许意味着将来市场可能面临回撤。标普500股票指数在过去一年之间上涨28%，企业家门赶着在市场高点的时候争相发行资本，希望能卖出个好价钱，而有经验的投资者会考虑当前是否为买入的最佳时机。
一位基金经理表示："如果此时市场出现修正，我并不会感到意外。"通常情况下，市场结束上涨的态势并下跌5%-15%成为向下修正，超过20%则被成为熊市。
今年美国企业IPO累积发行达510亿美元，创下自2000年以来最高水平，而2000年也是科技互联网股票泡沫破裂的年代。而已上市的企业增发股票的数量更大，达到1550亿美元，创下数据供应商Dealogic有记录以来的最金额。
不光是股票，美国企业债发行数量更是超过9110亿美元，也创下历史记录。发展中国家的企业债发行规模亦突破8000亿美元。企业家们由于担心美联储的"Taper"行动会推高长期利率，纷纷抢在市场利率低的情况下发行债券。但上周五的非农数据远好于预期，导致长期利率飙升，这或许意味着债券价低收益率的趋势即将结束。
下图四幅图分别展示了美国企业IPO，上市企业增发，企业债以及新兴市场企业债发行数量。
当然，出现融资狂潮并不一定意味着市场走向将发生改变，过去的经验告诉我们，狂热的投资者们有能力将市场从一个极限推向另一个极限。一位基金经理表示："在我们到达市场的最高点之前，我们也经历了宏观基本面与股价的相互背离，事实上情况并没有那么糟糕。"
过去一年的时间里，标普500指数市盈率(PE)为19倍，虽高于历史平均的16倍，但仍低于熊市开始之前的20-30倍市盈率。
美国一位大型基金的总裁认为对于风险，投资者越来越自满，在当前融资热的情况下，这并非一个好的征兆。该基金经理还表示，旗下新基金当前有多达20%的资金配置到了存款和货币资产，这是由于难以找到便宜的股票去投资，上一次配置20%的现金资产还是在2007年市场达到顶峰的时候。很显然，理性投资者已经被挤出了市场。
回想起1998年，有人认为当时股价太高，但事实证明是他退出的太早。当前的股市确实太昂贵，但最终发生的，或许是股票变得更加昂贵。
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