2013年11月22日星期五

华尔街见闻: TIPS即将创下1997年诞生以来最大年度跌幅

华尔街见闻
 
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TIPS即将创下1997年诞生以来最大年度跌幅
Nov 22nd 2013, 06:15, by 时芳胜

周三,美国公布的数据显示10月份消费者价格增速年率降至4年来最低值。该数据公布后,美国10年期通胀保值债券(TIPS)价格再次下跌。TIPS价格下跌的时候,收益率会攀升。

据巴克莱美国TIPS指数显示,截止11月19日,TIPS的投资者今年已经遭受了7%的损失,为1997年美国财政部推出该证券以来的最大降幅。相比之下,其它国债价格同期仅下跌1.9%。

此前,因为美联储释放流动性,TIPS的投资者获得不错收益:

2011年底,美国10年期TIPS的收益率跌至负值,并于去年12月份触及-0.87%的历史低位。下图是美国10年期TIPS收益率走势:

巴克莱称,在2009年至2012年间,TIPS的总回报达到44%。

许多投资者都购买了TIPS,认为美联储QE和低利率政策能够刺激经济增长和通胀上升。但是,美联储的政策并未刺激通胀上升:美国10月CPI同比增长1%,低于9月的1.2%;10月CPI环比下降0.1%,低于9月的增长0.2%。

4月份,TIPS收益率开始反弹,此前美联储暗示考虑削减QE和投资者的通胀预期下降。

在美国通胀疲软的情况下,Mesirow Financial的Collamore Crocker称:

"现在没有必要急着买通胀保值债券。"

TIPS价格下跌显示,投资者对美国顽固的低通胀感到惊讶。Hartford Investment Management的John Hendricks称:

"考虑到历史回报率,TIPS价格急转直下肯定不合常规。"

今年以来,投资者一直从TIPS基金撤回投资。Lipper数据显示,

截止10月份,投资者赎回了270亿美元资金;在11月份的前两周,投资者赎回了4.56亿美元资金。

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