By 金融博客Charts etc撰稿人，资产组合经理Edward Miller。
从短期看上10年期美债收益率与标普500指数有高度的相关性。（下图）
自2012年夏季以来，10年期美债收益率（红线）处于上升趋势，收益率从1.5%上涨到了3%附近。同期，标普500指数（黑线）呈现类似的上涨趋势，涨幅约为40%。
其中原因有三：
1）收益率上涨=债券价格下跌，这意味着资本正在从债券被配置到股市。
2）利率升高暗示经济转强，使得美联储执行QE政策必要性下降，健康的经济推动股市上涨。
3）资本涌入美债的一个重要理由是避险，这压低了利率和收益率，由于这种趋势意味着投资者者去风险，从而不利于股市。
随着美联储明确提出退出缩减QE，10年期美债收益率继续缓步增长，而美国股市也已经转入牛市，经济好转使得QE不再是必须品。
而从技术分析来同样支撑了上述观点，目前美债价格正在走向熊市。（下图）
头肩形态（蓝圈所示）显示10年期美国国债价格将进入熊市，目前美债价格跌破了长期趋势线（红线），以及短期颈线（橙色）。
Edward Miller说："127美元是10年期美债的关键点，我预期颈线最终仍会守住。从历史上看，10年期美债多次跌破127美元，而目前维持在123-124美元附近。"
紫色的数字是标普500指数在美债价格关键位置的对应点位。由于国债价格与收益率相反，当美债价格上升时，股指倾向下跌（反之亦然）。美债价格自2012年见顶（处于"头部"），去年跌破了颈线，同期标普500指数从1320点上涨到1840点。
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