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投资者对日本今年迄今温和的刺激显得不耐烦了，但市场可能需要变得更耐心一点。
2014年日本股市表现让人难以让人满意，尽管近期有所反弹，但是日经225指数截至上周跌去了11%，为所有发达国家市场中表现最差。
而2013年日经指数大涨56%，创下41年来最大涨幅。
日本股市由涨转跌的背后，是投资者对安倍晋三继续推动改革决心的忧虑，4月份日本消费税上调可能对经济进一步冲击，同时日元汇率年初以来反弹，将伤害日本大量依赖出口的企业。
《华尔街日报》认为，投资者反应似乎有点过度了，理由有两点。
首先，日本的基本经济面还是向好的。2014年劳资谈判结果是正面的，这是数年来日本企业首次调高员工基础工资。
据里昂证券的统计，2014年日本企业基本工资上调2.2%，包括奖金的上涨5.7%。
第二点，也许是更重要的。一旦工资上调仍然不足于对抗增税冲击，日本央行最终将不可避免的作出对市场有利的行动。如果当美国国债收益率走低将继续推高日元情况下，上述判断将得到更有力的支撑。
华尔街见闻网站曾报道，上周安倍晋三非公开会晤了日本央行行长黑田东彦，由于此前黑田力主加税，如果日本经济复苏放缓他将面临更大压力。
本月29日日本央行将公布最新利率决议，之后5、6、7月均有利率会议。
《华尔街日报》认为，日本央行新宽松不会很快到来的唯一理由，只可能是日本经济复苏本身恢复动力，但是这似乎是一件不可能完成的任务。
从估值看日经指数在大跌后变得便宜。目前日经225指数相当于其未来12个月预期盈利的16.3倍，而标普500指数估值为15.3倍，两者相差1个点。而在年初日本股市比美股高出4个点，过去3年平均为2个点。
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